温和繁荣条件下稳健货币政策的准则

中国宏观经济运行的非常规货币政策基本告一段落,需要一个新的货币政策取向。2011～2012年的货币供应量M2增长率显示了一个"名为稳健、实为从紧"的货币政策,其中2012年采取了"前紧后松"的特殊政策以实现"稳中求进"的政策目标。伴随物价上涨率下行的是经济增长率的下降,2011年和2012年前3个季度经济增长率的持续下降是一次"增长衰退",并非趋势线下降,第4季度的止跌回稳预示了经济将进入新的增长态势。基于货币信贷政策从"平稳合理增长"转向"平稳适度增长"和投资、消费、出口增长率略有回升的相伴相生,2013年将是一个温和繁荣的年份,维持1.5%的正利率应是稳健货币政策的准则。