地方政府竞争对债务投资绩效的影响：效应与机制

地方政府举债行为的策略互动是影响债务投资绩效的重要因素。基于2010—2021年我国30个省级政府的面板数据，实证检验了地方政府竞争对债务投资绩效的影响。结果表明地方政府债务规模竞争和投资结构错配不仅显著降低了本地区的债务投资绩效，还产生了负向空间外溢效应，并表现出明显的债种差异性，即专项债务对投资结构偏离度的推升降低了债务投资绩效，而一般债务对投资结构偏离度的抑制则提高了投资绩效。进一步研究发现，地方政府债务投资绩效受到债务率门槛值的约束，且高财政能力组的门槛值大于低财政能力组。当未越过门槛值时，政府举债有助于提高债务投资绩效；反之，则降低投资绩效。应以改进考核体系、完善债务规模控制、优化债务投资结构等方式加强我国地方政府债务投资绩效管理。