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| 基于信息不对称的资本结构理论 | |
| 引用本文： | 肖作平.基于信息不对称的资本结构理论[J].统计与决策,2005(17):116-118. |
| 作者姓名： | 肖作平 |
| 作者单位： | 重庆大学经济与工商管理学院 |
| 基金项目： | 本文系国家自然基金项目 |
| 摘 要： | 一、固定投资的杠杆信号
(一)Ross模型
在投资固定下,资本结构作为私人内部信息的信号由Ross(1977)首创.Ross使用一个信号模型解释了负债的使用.Ross认为,投资固定下,负债-权益比例可以充当内部人有关企业收益分布情况下的一个信号.在Ross模型中,管理者知道企业收益的真实分布,但投资者不知道.企业收益分布遵从一阶随机优势.如果企业证券受市场过高估价,经理人受益,如果企业破产,经理将受到惩罚.投资者把负债水平作为高质量的一个信号. |
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