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| 决策权配置与公司价值——基于企业集团的经验证据 | |
| 作者单位： | ;1.上海财经大学会计学院;2.上海财经大学会计与财务研究院、会计学院 |
| 摘 要： | 本文检验了决策权配置对企业经营效率和市场价值的影响。一方面,集权管理能够统筹协调企业资源,发挥内部市场作用,提高现有资源管理效率;另一方面,在不确定性较高的投资决策过程中,分权管理可以结合决策权与专有知识,而集权管理者在缺乏知识的情况下可能过度投资。以母公司支付的职工薪酬比例为集团集权程度的度量指标,本文检验了决策权配置的经济后果。实证结果显示,企业集团的集权管理在显著提升现有资源管理效率的同时,增加了过度投资。路径分析结果表明,管理效率和过度投资是决策权配置影响公司价值的重要途径。本文的研究结果对企业确立适当的决策权配置具有重要意义。 |
| 关 键 词： | 集权管理 管理效率 过度投资 公司价值 |
Decision Right Allocation and Firm Value: Evidence from Chinese Business Groups |
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