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| A股市场噪音交易与信息交易水平对比研究 | |
| 作者单位： | ;1.天津大学管理与经济学部;2.渤海证券股份有限公司对冲交易总部 |
| 摘 要： | 噪音交易能够长期存在对传统信息交易测算方法提出了挑战。基于EKOP模型的框架,将交易分为信息交易、噪音交易和流动性交易,构建了同时估计噪音交易和信息交易比例的模型。在此基础上,利用此模型对中国A股市场信息交易和噪音交易情况进行刻画,并对比了不同市场状况以及不同规模股票交易情况的差异,结果显示熊市信息交易概率最高,相对稳定的市场信息交易概率最低,三种市场状态下噪音交易概率不存在显著差异,而股票规模对于交易类型影响不显著。另外,研究表明,极端收益时期信息交易概率明显会增高,而极端波动时期噪音交易和信息交易均比正常情况下略高。 |
| 关 键 词： | 信息交易 流动性交易 噪音交易 交易动机 |
Contrastive Analysis of Information Based Trading and Noise in A-Share Stock Market |
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