美国金融风暴对我国外汇储备的影响研究

本文以Deaton（1991）的预防性储备模型为基础，研究我国外汇储备的适度规模以及外部因素对规模的影响。研究发现外汇储备的最优规模主要取决于预期未来外汇收入的趋势与波动程度，以及外汇资产的预期收益率。当外汇收入呈上升趋势时，即使外汇资产能获得较高的收益率，也不应当扩张其规模，同时风险资产的比例应该保持在较高的比例。当外汇收入呈平稳性波动时，外汇储备的最优规模与其收益率及外汇收入的波动程度均呈正相关关系，且风险资产的最优比例相对较低。当美国金融风暴引起我国外汇收入呈剧烈波动甚至大幅下滑时，即使外汇资产的预期收益率不高，也应当扩外汇储备的规模。