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| 多元化经营与现金持有“竞争效应”——基于中国制造业上市公司的实证分析 | |
| 作者姓名： | 王勇 刘志远 郑海东 |
| 作者单位： | 中国石油大学(华东)经济管理学院;南开大学商学院 |
| 基金项目： | 国家自然科学基金面上项目(71172080;71072099);国家社会科学基金一般项目(14BJL045);中央高校基本科研业务费专项资金项目(13CX04027B;14CX04032B) |
| 摘 要： | 基于现金持有"竞争效应"理论,本文放松其中隐含的行业内企业专业化经营的同质假定,理论分析与实证考察了多元化经营战略特征对企业现金持有"竞争效应"及其经济后果的影响。研究发现,相比专业化经营企业,多元化经营企业现金持有"竞争效应"更为显著,但对企业经营业绩的贡献偏弱。基于中国上市公司制度背景的验证分析显示,这种现象仅在国有多元化经营企业中表现的显著,尤其是地方政府干预程度高的地方国有企业中。 |
| 关 键 词： | 现金持有“竞争效应” 多元化经营 制度环境 |
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