| 上市公司投资支出与融资约束敏感性研究 |
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| 引用本文： | 李延喜,杜瑞,高锐,李宁.上市公司投资支出与融资约束敏感性研究[J].管理科学,2007,20(1):82-88. |
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| 作者姓名： | 李延喜 杜瑞 高锐 李宁 |
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| 作者单位： | 大连理工大学,管理学院,辽宁,大连,116024 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金
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高等学校博士学科点专项科研项目 |
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| 摘 要： | 从分析融资约束的影响因素入手,运用主成分分析法构建了度量融资约束的指标体系,实证检验融资约束对投资支出的影响程度,在一定程度上避免了单一指标对实证研究造成的偏差,并将融资约束引入投资的多元回归模型,建立投资与融资约束的联系;研究其敏感性,分析在内部现金流量和投资机会有所变化时投资-融资约束敏感性的差异.实证结果表明,融资约束对投资有制约作用,公司受到的融资约束越大,投资支出就会越小;投资机会和内部现金流量对融资约束的制约作用有影响,托宾Q大于1和内部现金流量为负的企业投资-融资约束敏感性更弱.
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| 关 键 词： | 融资约束 投资支出 敏感性 内部现金流量 上市 投资支出 融资约束 敏感性研究 Listed Companies Expenditure Investment Constraint Financial Sensitivity 企业投资 托宾 制约作用 实证结果 差异 有所变化 投资机会 内部现金流量 联系 多元回归模型 |
| 文章编号： | 1672-0334(2007)01-0082-07 |
| 修稿时间： | 2006年11月18 |
Research on the Sensitivity between Financial Constraint and Investment Expenditure of Listed Companies in China |
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| LI Yan-xi,DU Rui,GAO Rui,LI Ning.Research on the Sensitivity between Financial Constraint and Investment Expenditure of Listed Companies in China[J].Management Sciences in China,2007,20(1):82-88. |
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| Authors: | LI Yan-xi DU Rui GAO Rui LI Ning |
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