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| 我国股票发行审批制与核准制下IPO定价效率的比较研究 | |
| 引用本文： | 周孝华,赵炜科,刘星.我国股票发行审批制与核准制下IPO定价效率的比较研究[J].管理世界,2006(11). |
| 作者姓名： | 周孝华 赵炜科 刘星 |
| 作者单位： | 重庆大学经济与工商管理学院，重庆大学经济与工商管理学院，重庆大学经济与工商管理学院 |
| 基金项目： | 国家自然科学基金资助(项目批准号:70473107,70372041) |
| 摘 要： | 本文利用衡量IPO(initial public offering)定价效率的相对效率标准,采用1995～1999年和2001～2005年沪深市场的IPO数据,对两种发行制度下的IPO定价效率进行了比较研究。结果表明:审批制下新股发行价只能反映发行公司的盈利能力、偿债能力和该股票在二级市场的供求状况,说明IPO定价效率有限;而核准制下新股发行价不仅反映了新股定价的上述影响因素,而且反映了发行公司的规模、未来的成长能力和该股票的发行方式,说明核准制下IPO定价效率提高,IPO定价趋于合理。 |
| 关 键 词： | 审批制 核准制 IPO 定价效率 |
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