| 并购重组公告的短期财富效应研究——基于投资者有限注意的视角 |
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| 引用本文： | 张继德,张荣武,徐文仲. 并购重组公告的短期财富效应研究——基于投资者有限注意的视角[J]. 北京工商大学学报(社会科学版), 2015, 30(6): 77-85. DOI: 10.16299/j.1009-6116.2015.06.010 |
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| 作者姓名： | 张继德 张荣武 徐文仲 |
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| 作者单位： | 北京工商大学商学院,北京,100048;广州大学经济与统计学院,广东广州,510320;华夏银行总行审计部,北京,100005 |
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| 基金项目： | 北京市教育委员会社科计划重点项目，国家社会科学基金重大项目，国家社会科学基金 |
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| 摘 要： | 基于投资者有限注意这一独特视角,实证研究了公司并购重组公告诱发的短期财富效应.研究结果表明:公告日前后,主并公司股票因不同投资者有限注意程度的不同而存在短期财富效应,且越临近公告日,短期财富效应越显著;同时,投资者自身注意力分散程度的周历分布特征会引起主并公司短期财富效应的周历变动,上市公司管理层也会据此对并购重组公告进行择机发布,导致财富效应周历变动更为显著;然而,投资者对上市公司特征关注的有限性,加剧了市场对并购重组的过度反应,提升了短期财富效应.因此,监管机构应当建立和完善重大信息披露机制,加强对投资者的教育和价值投资引导,而上市公司应当建立有效的内控制度,提高信息的透明度、真实性与及时性.
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| 关 键 词： | 有限注意 并购重组公告 财富效应 |
| 收稿时间： | 2015-06-05 |
Research on Short-term Wealth Effect of M&A Announcement Based on Investors' Limited Attention |
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| ZHANG Jide,ZHANG Rongwu and XU Wenzhong. Research on Short-term Wealth Effect of M&A Announcement Based on Investors' Limited Attention[J]. Journal of Beijing Technology and Business University:Social Science, 2015, 30(6): 77-85. DOI: 10.16299/j.1009-6116.2015.06.010 |
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| Authors: | ZHANG Jide ZHANG Rongwu XU Wenzhong |
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| Affiliation: | School of Business, Beijing Technology and Business University, Beijing 100048, China,School of Economics and Statistics, Guangzhou University, Guangzhou, Guangdong 510320, China and Auditing Department, Huaxia Bank, Beijing 100005, China |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | limited attention M&A announcement wealth effect |
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