| 现金股利的异常派现、代理成本与公司价值——来自中国上市公司的经验证据 |
| |
| 引用本文： | 刘孟晖,高友才. 现金股利的异常派现、代理成本与公司价值——来自中国上市公司的经验证据[J]. 南开管理评论, 2015, 18(1) |
| |
| 作者姓名： | 刘孟晖 高友才 |
| |
| 作者单位： | 郑州大学商学院 |
| |
| 基金项目： | 国家社科基金项目，中国博士后基金项目 |
| |
| 摘 要： | 现金股利的异常派现行为体现了公司内部人利益,是一种非理性派现行为.本文采用2010-2012年中国沪市和深市3414家上市公司作为研究样本,实证检验了异常派现、代理成本和公司价值之间的关系.基准模型的实证结果表明,异常高派现会减少公司内部人所控制的现金资源,增加公司的代理成本,降低代理效率和公司价值.正常派现会增加代理效率与公司价值,是一种理性派现行为.加入交乘项的模型实证结果表明,控制结构哑变量会影响异常高派现公司的代理成本,也会影响异常低派现公司的代理效率.股权性质哑变量不会通过派现行为对公司代理效率产生显著影响,仅有私有性质哑变量通过异常低派现,降低公司的代理效率.
|
| 关 键 词： | 异常派现 代理成本 公司价值 交乘项回归模型 |
The Abnormal Cash Dividends,Agency Costs and Company's Value: Empirical Evidence of Chinese Listed Companies |
| |
| Liu Menghui,Gao Youcai. The Abnormal Cash Dividends,Agency Costs and Company's Value: Empirical Evidence of Chinese Listed Companies[J]. Nankai Business Review, 2015, 18(1) |
| |
| Authors: | Liu Menghui Gao Youcai |
| |
| Abstract: | |
| |
| Keywords: | |
| 本文献已被 万方数据 等数据库收录！ |
|
