企业代理问题与分权代理成本研究——基于上市公司投资者财务权益保护视角

解决了代理问题就可以有效降低企业代理成本,提升企业价值,从而保护投资者的财务权益。我国企业的代理问题有素质和能力、努力程度、管理层任期长短、在职消费、薪酬侵蚀利润、恶意再融资、过度投资或投资不足、风险偏好不同、"内部人"控制、社会责任等十大类。不同的代理问题产生不同的代理成本,第三类代理成本是企业内部的分权(或放权)形成的,所以可称为"分权代理成本"。此类代理成本主要包括超额在职消费或职务消费支出、超额薪酬支出、超额奖励支出、委派过失损失、不同层级之间沟通障碍产生的损失、下属怠工、逆向选择等给企业带来的损失。