新材料技术价值评估的实物期权分析 |
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作者姓名: | 赵越峰 钱小军 |
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作者单位: | 清华大学经济管理学院,北京100084 |
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基金项目: | 国家自然科学基金项目资助(70233001). |
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摘 要: | 目前为止,现金流折现法(DCF)是较常用的新技术价值评估方法,但这一方法对于新技术开发和应用中的不确定性无法正确评估,所以往往不能恰当的评估一项新技术的价值。本文以新材料技术为例讨论了新技术的实物期权特性,根据新技术不确定性与金融期权不确定性的对应关系,尝试将实物期权定价作为新技术的价值评估方法,以此来解决传统DCF方法无法评估的不确定性,并进一步讨论了实物期权定价模型中波动率确定的方法,同时验证了该方法的可操作性。
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关 键 词: | 新材料技术价值评估 实物期权 Black-Scholes模型 现金流折现法 |
收稿时间: | 2006-03-22 |
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