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| 基于ARFIMA-FIGARCH模型的利率市场风险度量 | |
| 作者单位： | ;1.深圳市福田区发展研究中心;2.上海财经大学统计与管理学院 |
| 摘 要： | 随着中国利率市场化改革的加速,利率市场的风险管理问题引发了广泛的关注,作为筹集短期流动性资金的主要工具,同业拆借利率(Shibor)逐渐成为各金融机构决策参考的基准利率。在传统的ARMA-GARCH模型的基础上,引入Hurst指数捕捉Shibor的分形特征,使用扩展后的ARFIMA-FIGARCH模型对Shibor的隔夜和7日利率收益率的VaR进行度量和回测检验。结果显示:隔夜和7日利率收益率都具有反持续性,即收益率过去是上升趋势,则未来倾向于下降;考虑分形特征的ARFIMA-FIGARCH模型,比原模型对Shibor的度量更准确;在同业拆借市场中,Ged分布是解释多头VaR的理想选择,而正态分布是解释空头VaR的理想选择。 |
| 关 键 词： | 同业拆借利率 风险度量 分形理论 ARFIMA-FIGARCH模型 |
A Study on Risk Measurement of Inter-bank lending Interest Rate Based on ARFIMA-FIGARCH Model |
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| Keywords: | |