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| 政企关系、授信额度对投资-现金流敏感性影响的实证 | |
| 引用本文： | 宋一蓓.政企关系、授信额度对投资-现金流敏感性影响的实证[J].统计与决策,2016(4):166-169. |
| 作者姓名： | 宋一蓓 |
| 作者单位： | 四川大学公共卫生学院,成都,610041 |
| 摘 要： | 文章根据沪深两市2004-2014年A股上市公司的财务数据,从不同政企关系的公司的投资-现金流敏感性实证分析了政企关系、银行授信额度在企业融资约束和过度投资之间的权衡.研究发现,总体来说银行授信额度的确能缓解融资约束,降低投资—现金流敏感性,但在政企关系较强的企业中,投资—现金流敏感性的下降却更不明显,体现出“过度投资效应”对“缓解融资约束效应”的对冲作用.这在一定程度上验证了在政企关系较强的企业中,银行授信额度的利用效率更容易被扭曲的微观机制. |
| 关 键 词： | 授信额度 投资-现金敏感性 政企关系 |
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