| 汇改后不同市态下汇市与股市溢出效应的异化 |
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| 引用本文： | 汪冬华,汪辰.汇改后不同市态下汇市与股市溢出效应的异化[J].管理科学学报,2012,15(11):91-103. |
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| 作者姓名： | 汪冬华 汪辰 |
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| 作者单位： | 1. 华东理工大学商学院,上海,200237
2. 南加州大学维特比工程学院,洛杉矶,加利福尼亚90089 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金资助项目，教育部人文社会科学研究基金资助项目 |
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| 摘 要： | 本文按照上证综合指数的走势将2005年7月22日至2008年10月28日的整个样本区间划分为牛市和熊市两个样本子区间,采用样本子区间内的兴业银行人民币综合汇率指数和上证综合指数对数收益率的日数据,通过VAR(p)-BVGJR-GARCH(1,1)-BEKK模型实证分析了2005年汇改后不同市态下中国汇市和股市间溢出效应的异化现象.结果显示,汇改后,牛市和熊市中的中国汇市与股市间溢出效应存在着显著差异.牛市时期,汇市和股市的条件方差对自身负冲击都具有非对称性,两市场间不存在均值溢出效应,但存在显著的双向波动溢出效应,且一个市场的条件方差对另一市场负冲击都存在非对称效应.而熊市时期,只有汇市的条件方差对自身负冲击具有非对称性,汇市股市间只存在股市对汇市单向的均值和波动溢出效应,且一个市场的条件方差对另一市场负冲击均不存在非对称效应.
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| 关 键 词： | 牛市 熊市 外汇-股票市场 溢出效应 BVGJR-GARCH-BEKK模型 |
Dissimilation of spillovers effects between the foreign exchange market and the stock market in different market states after the 2005 exchange rate reform |
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| WANG Dong-hua
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WANG Chen.Dissimilation of spillovers effects between the foreign exchange market and the stock market in different market states after the 2005 exchange rate reform[J].Journal of Management Sciences in China,2012,15(11):91-103. |
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| Authors: | WANG Dong-hua WANG Chen |
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| Institution: | 1.School of Business,East China University of Science and Technology,Shanghai 200237,China; 2.Viterbi School of Engineering,University of Southern California,Los Angeles,CA 90089,USA |
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