| 基于内生流动性风险的证券组合调整策略 |
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| 引用本文： | 张丽芳,刘海龙. 基于内生流动性风险的证券组合调整策略[J]. 管理工程学报, 2009, 23(3): 51-56 |
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| 作者姓名： | 张丽芳 刘海龙 |
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| 作者单位： | 1. 上海交通大学金融工程研究中心,上海,200052;复旦大学应用经济学博士后流动站,上海,200433
2. 上海交通大学金融工程研究中心,上海,200052 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金资助项目 |
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| 摘 要： | 流动性的缺乏,使投资者面临内生流动性风险,股票间的相关性又使其更加复杂化.证券组合的调整策略,不仅要达到调整目标,还要实现投资者效用的最大化.本文扩展了Almgren和chriss的证券组合变现模型,建立了基于内生流动性风险的证券组合调整策略模型,并用一阶条件得到了数值解.算例分析给出了投资者调整策略的有效边界;指出投资者越厌恶风险,越倾向于首尾时段交易;相关性分析表明风险承受能力越强的投资者越应关注股票间的相关关系,通过股票间的相关性进一步降低执行成本.
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| 关 键 词： | 内生流动性风险 证券组合 调整策略 |
Study on Portfolio's Readjustment Strategy Considering the Endogenous Liquidity Risk |
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| ZHANG Li-fang,LIU Han-long. Study on Portfolio's Readjustment Strategy Considering the Endogenous Liquidity Risk[J]. Journal of Industrial Engineering and Engineering Management, 2009, 23(3): 51-56 |
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| Authors: | ZHANG Li-fang LIU Han-long |
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