| 坐庄行为、股票价格对会计盈余的过度反应与资本配置效率 |
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| 引用本文： | 鲁桂华. 坐庄行为、股票价格对会计盈余的过度反应与资本配置效率[J]. 南开管理评论, 2012, 15(6): 25-33 |
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| 作者姓名： | 鲁桂华 |
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| 作者单位： | 中央财经大学会计学院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金面上项目，中央财经大学211工程第三期资助 |
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| 摘 要： | 用市盈率来衡量,A股估值无疑是偏高的,A股需要独立的估值体系这一观点显然无法解释。我们以1998-2009年全部数据可得的非金融上市公司为样本进行研究发现,坐庄行为在会计盈余等基本面数据之外,对股票回报率和股票价格具有增量的解释能力;坐庄行为导致股票回报率和股票价格对会计盈余过度反应;坐庄行为与未来现金流量并不具有显著的相关性。这表明坐庄行为并不具有价格发现功能,而是导致A股估值相对于基本面偏高,将对A股市场资源配置效率产生不利影响。我们的发现也为A股市盈率高的企业提供了一种可能的解释。
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| 关 键 词： | 坐庄 股票价格 会计盈余 过度反应 资源配置 |
Manipulation, Overreaction of Stock Price to Earnings,and Fund Allocation Efficiency of A Share Market |
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| Lu Guihua. Manipulation, Overreaction of Stock Price to Earnings,and Fund Allocation Efficiency of A Share Market[J]. Nankai Business Review, 2012, 15(6): 25-33 |
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| Authors: | Lu Guihua |
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| Affiliation: | Lu,Guihua School of Accountancy,Central University of Finance and Economics. |
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