企业金融化与盈余管理——来自沪深A股上市公司2011—2020年的证据

选取2011—2020年沪深A股上市公司的财务信息为研究目标，分析企业金融化对企业真实盈余管理、应计盈余管理、分类转移盈余管理、联合盈余管理的影响。得出结论：真实盈余管理和应计盈余管理程度与企业金融化之间存在“U”型关系；分类转移盈余管理与企业金融化之间存在正相关关系，即企业金融化会促进企业分类转移盈余管理程度；联合盈余管理程度与企业金融化之间仍存在“U”型关系。进一步分析发现，与国有企业相比，非国有企业金融化对应计盈余管理和联合盈余管理的“U”型影响更加显著。提出建议：优化金融机构资源配置效率，拓展企业融资途径和效率，为实体经济发展提供坚实基础；企业管理层应合理支配企业剩余资本，平衡好经营性资产与金融资产的比例；提高公司治理水平，加强对管理层作出金融化决策行为进行管控，保护投资者的利益；政府应完善企业会计准则修订，减少企业过度金融化行为。