大股东减持的市场反应与影响因素——基于市场氛围的研究

文章以中国A股市场的数据，基于市场氛围对大小非减持的市场反应程度及影响因素进行了全面的观察与测度。研究发现大股东减持行为的确产生了短期的市场财富效应。大股东减持幅度与短期市场财富效应负相关，在股市上涨的市场环境中表现更为显著。公司投资价值与短期市场财富效应显著相关，但影响方向并不一致，投资者表现出偏好逆转现象，说明影响投资者决策的因素是复杂的，我国资本市场投资者理性有限。