IPO定价操纵行为与承销费用

我国股票上市的承销方式主要采取余额包销方式。余额包销方式下,承销商首先向投资人发行股票,仅在投资人实际认购总额低于发行预定发行总额的情况下,承销商收购全部剩余股票。承销费用是发行人支付给承销商的服务报酬,除了承销金额外,对其它影响承销费用因素的研究较少,这些有限的研究主要集中在分析承销商声誉和承销费用之间的关系上,认为承销商声誉和承销费用之间是正相关的关系,不同声誉等级的承销商承销服务定价之间的差别很小(刘江会2004)。