| 中国货币政策中介目标作用机制比较 |
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| 引用本文： | 刘瀛.中国货币政策中介目标作用机制比较[J].社科纵横,2008,23(2):75-77. |
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| 作者姓名： | 刘瀛 |
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| 作者单位： | 中图人民银行上海总部,上海,200120 |
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| 摘 要： | 在不同时期,中国采用不同的货币的数量指标作为货币政策的中介目标.本研究以货币经济理论为基础.运用计量经济办法,对自 1992年以来货币政策的传导机制,以1998年为分界点进行了分时段比较分折.发现:(1)在1997年底以前,信贷规模与宏脱经济之间并不存在稳定的相关关系;而在1998年初以后,信贷规模变动对经济有较强的引导作用.(2)货币供应量M,基本上是经济内生地决定的,其没有起到货币政策中介目标的作用.(3)货币供应量M2在1997年底以前是由经济内生决定的变量;而在1998年初以后,两者之间的作用关系发生了逆转,其对经济有较强的引导作用,起到了货币政策中介目标的作用.(4)基础货币是其他金融变量的内生变量,其不能成为货币政策的操作目标.(5)在1997年底以前货币供应量M2和信贷规模之间不存在Granger因果关系,在1998年初后货币供应量M2的变化能导致信贷规模的变化.总体而言,在1997年底以前,信贷规摸是货币政策的中介目标;在1998年初以后,货币供应量M2是中介目标,同时也是货币政策的操作目标.
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| 关 键 词： | 货币政策 中介目标 计量经济学 Granger因果关系 |
| 文章编号： | 1007-9106(2008)02-0075-03 |
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