注册制新股发行定价改革与IPO质量——基于技术创新的视角 |
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引用本文: | 祝文达,胡洁,董银红.注册制新股发行定价改革与IPO质量——基于技术创新的视角[J].管理评论,2023(2):70-78. |
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作者姓名: | 祝文达 胡洁 董银红 |
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作者单位: | 1. 湖北经济学院金融学院/湖北金融发展与金融安全研究中心;2. 中国社会科学院数量经济与技术经济研究所;3. 海南大学公共管理学院 |
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基金项目: | 国家社会科学基金面上项目(20BGL259); |
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摘 要: | 文章考虑我国注册制新股发行定价改革构建实物期权模型,得到“窗口指导期”和注册制市场化定价两种情形下创新型企业的最优上市时机和企业价值,探究新股发行定价改革对IPO质量的影响。研究结果表明:注册制新股发行定价改革提高优质创新企业IPO估值,提升优质创新企业的上市积极性,并通过降低优质创新企业等待上市期权成本和上市阈值,激励其较早上市。本文的结论为我国全面推进注册制,提高上市企业质量提供了有益的理论参考。
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关 键 词: | 注册制 最优IPO时机选择 实物期权 技术创新 |
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