| 控股股东股权质押对实体企业金融化的影响 |
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| 引用本文： | 刘德红,魏方方,武伶柯. 控股股东股权质押对实体企业金融化的影响[J]. 北京交通大学学报(社会科学版), 2021, 20(3): 89-99. DOI: 10.3969/j.issn.1672-8106.2021.03.010 |
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| 作者姓名： | 刘德红 魏方方 武伶柯 |
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| 作者单位： | 北京交通大学 经济管理学院,北京 100044 |
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| 摘 要： | 基于我国非金融类上市公司2007-2018年的数据,分析控股股东股权质押与实体企业金融化的关系.研究发现:控股股东股权质押会导致更高的企业金融化水平.调节效应分析发现,管理层持股比例越高,控股股东股权质押对企业金融化的正向影响越大.作用机制检验发现,控股股东股权质押通过恶化上市公司的融资约束进而加剧企业的金融化程度,存在"股权质押-融资约束-金融化"的传导路径.研究结果有助于进一步理解控股股东股权质押的经济后果,也为厘清实体企业"脱实向虚"的内在机制提供一个新视角.
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| 关 键 词： | 控股股东 股权质押 企业金融化 融资约束 |
The Influence of Stock Pledge of Controlling Shareholders on the Financialization of Entity Enterprises |
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| LIU De-hong,WEI Fang-fang,WU Ling-ke. The Influence of Stock Pledge of Controlling Shareholders on the Financialization of Entity Enterprises[J]. Journal of Beijing Jiaotong University Social Sciences Edition, 2021, 20(3): 89-99. DOI: 10.3969/j.issn.1672-8106.2021.03.010 |
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| Authors: | LIU De-hong WEI Fang-fang WU Ling-ke |
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