| 资本结构理论的一项修正:股权融资是中小企业融资优序策略 |
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| 引用本文： | 张玉明.资本结构理论的一项修正:股权融资是中小企业融资优序策略[J].山东大学学报(哲学社会科学版),2004,48(3):86-91. |
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| 作者姓名： | 张玉明 |
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| 作者单位： | 山东大学,管理学院,济南,250100 |
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| 摘 要： | 沿M M定理建立起来的现代资本结构理论是金融学、财务理论的基石之一。在市场完善、信息完全、风险等级一致等一系列严格假设条件下,该理论认为,由于债权融资的利息节税效益,企业外部融资应将债权融资放在首位,股权融资为最后的选择。与大企业相比中小企业具有风险等级不一致、信息不对称的特殊性质,这与上述理论存在的前提条件发生了根本性的变化,由此,M M定理及资本结构理论将不得不进行修正,即:将股权融资放在优先位置。
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| 关 键 词： | 资本结构 中小企业 股权融资 信息不对称 风险等级 |
| 文章编号： | 1001-9839(2004)03-0086-06 |
| 修稿时间： | 2004年2月24日 |
A Correction of M-M Theorem:Equity Financing is the Optimal Financing Strategy of Medium and Small-Sized Enterprises |
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