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从企业债权融资的现实看公司债券的发行--以医药、生物制品行业上市公司为例的实证分析
作者姓名:韩德宗  向凯
作者单位:杭州商学院金融学院,杭州,310035
摘    要:本文以医药、生物制品行业为例,通过对上市公司债权融资的实证研究,分析发行公司债券的可行性,得到以下结论:(1)银行信贷存在预算软约束,而公司债券有硬约束的特征,要使上市公司理性选择融资方式,必须依赖于公平、自由发展的市场环境。(2)不存在短期融资长期化问题,发行公司债券将提高公司价值。(3)大部分公司违约可能性很小和较小,适宜于发行长期公司债券。

关 键 词:债权融资  公司债券  预算软约束  短期融资长期化  违约可能性
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