| 跳跃风险如何影响期权复制收益?——基于多维跳跃扩散的模型与证据 |
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| 引用本文： | 刘杨树,郑振龙,陈蓉.跳跃风险如何影响期权复制收益?——基于多维跳跃扩散的模型与证据[J].管理科学学报,2016(6):74-86. |
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| 作者姓名： | 刘杨树 郑振龙 陈蓉 |
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| 作者单位： | 1. 厦门大学管理学院财务学系,厦门,361005;2. 厦门大学经济学院金融系,厦门,361005 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金资助青年项目，国家自然科学基金资助项目，教育部人文社科研究青年基金资助项目，福建省自然科学基金 |
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| 摘 要： | 文章在最一般的多维跳跃扩散过程假设下,推导出Delta对冲组合盈亏所遵循的随机过程,从理论上证明了Delta对冲组合会受到跳跃风险以及跳跃风险的风险溢酬的影响.并且,通过美国SPX期权数据对理论推导的结论进行分样本实证,实证结果表明,在考虑了模型风险、市场信息传递效率等以往学者未曾考虑到的控制变量后,跳跃风险对于对冲标的风险后的期权复制收益的影响仍然显著,但其影响看涨看跌期权的内在途径和机理在平时、危机时刻都不相同.
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| 关 键 词： | 跳跃扩散过程 期权复制收益 跳跃风险 跳跃风险溢酬 |
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