| 资产证券化与金融市场动态关系研究——基于美国CDO产品的证据 |
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| 作者姓名： | 李竹薇 安辉 迟箖 |
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| 作者单位： | 1. 大连理工大学管理与经济学部,辽宁大连,116024
2. 大连市金融发展局,辽宁大连,116001 |
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| 基金项目： | 中央高校基本科研业务费专项资金资助项目“外部冲击下各类股票投资者行为与价格研究”(DUT13RC(3)42)；中国博士后科学基金项目“危机冲击下不同类别投资者行为及对股票价格影响研究”(2013M541215)；辽宁经济社会发展立项课题“辽宁经济对外部风险的敏感性及应对策略” |
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| 摘 要： | 文章从产品市场链的视角出发,以美国代表性证券化产品CDO为例,从理论机理和实证检验两个方面研究了资产证券化与广义金融市场的动态关系。结果表明:资产证券化把房地产市场、信贷市场、债券市场和股票市场紧密联系在一起,形成一种独特的市场链结构,该市场链反映出证券化产品与各个金融市场之间的强弱关系以及风险传导顺序;短期内证券化产品与市场链上的远端市场关系很弱,长期内证券化产品与所有金融市场均保持一种稳定正向关系,说明证券化产品如若发生风险暴露,短期内风险只会在市场链的近端市场发生传导而不会影响到远端市场,但在长期,风险则会通过市场链传递给整个金融系统,最终可能引发市场动荡。
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| 关 键 词： | 资产证券化 金融市场 动态关系 协整检验 |
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