| 蕴含扩张期权的投资项目决策行为研究 |
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| 引用本文： | 周嘉南,黄登仕.蕴含扩张期权的投资项目决策行为研究[J].管理科学,2006,9(2):28-35. |
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| 作者姓名： | 周嘉南 黄登仕 |
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| 作者单位： | 西南交通大学经济管理学院,成都,610031 |
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| 基金项目： | 中国科学院资助项目
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国家重点基础研究发展计划(973计划)
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香港、澳门青年学者合作研究项目 |
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| 摘 要： | 针对蕴含扩张期权的投资项目的特征,从理论上描绘了股东与经理在信息不对称时的投资决策行为和激励方案的设计,并比较了当经理具有不同效用函数时的情况.发现经理夸大扩张期权价值的倾向将导致股东降低投资决策临界点,但该临界点仍将高于信息完全对称时的情况,从而引起投资不足的效率损失.
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| 关 键 词： | 扩张期权 波动性 信息不对称 道德风险 激励设计 |
| 文章编号： | 1007-9807(2006)02-0028-08 |
| 修稿时间： | 2003年12月15 |
Investment decision behavior on project with expand option |
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| ZHOU Jia-nan,HUANG Deng-shi.Investment decision behavior on project with expand option[J].Management Sciences in China,2006,9(2):28-35. |
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| Authors: | ZHOU Jia-nan HUANG Deng-shi |
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| Abstract: | The paper theoretically discussed the investment decision behavior and incentives design when the shareholder faced a project with expand option but at the same time had to undertake the double risks of action-hidden and information-hidden from the manager. We compared different results with different utility of the manager, and concluded that the shareholder would decrease the investment break-even point to prevent the manager to exaggerate the value of the expand option, while the break-even point would still be higher than that when the information is symmetric |
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| Keywords: | expand option volatility asymmetric information action-hidden incentives |
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