股权激励模式与企业非效率投资行为研究——基于代理成本中介和股权集中调节的视角

基于委托代理理论和2010-2015年234家实施股权激励上市公司的样本数据，探讨了股权激励模式对企业非效率投资行为的影响机制。研究发现,与限制性股票激励模式相比，股票期权激励模式对过度投资的影响更显著，对投资不足的影响不存在统计意义上的显著性；代理成本在股票期权激励模式与企业过度投资之间起部分中介作用；股权集中度会弱化股票期权激励模式对过度投资的抑制效果；同时也会弱化股票期权激励模式与代理成本之间的关系强度。