全球流动性冲击下双向直接投资与经济复苏：基于DSGE模型的分析

金融危机后美联储的利率调整引发了全球范围内较大的流动性冲击，对中国资本账户开放和经济复苏产生了重要影响。本文将双向直接投资纳入两国开放经济的动态随机一般均衡（DSGE）模型中，分析全球流动性冲击对本国宏观经济均衡的影响。结果表明：在面临外部不利流动性冲击时，从长期来看，双向直接投资能有效平滑经济波动，促进经济复苏；从短期来看，双向直接投资会导致资本流出，不利于本国资本积累和经济复苏。从福利的角度来看，相比于不存在双向投资的情形，双向直接投资能提高经济体的消费福利水平。