| 基于过度外推的资产定价 |
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| 引用本文： | 彭涓,母从明,朱小能,杨金强.基于过度外推的资产定价[J].管理科学,2020,23(8):19-32. |
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| 作者姓名： | 彭涓 母从明 朱小能 杨金强 |
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| 作者单位： | 上海财经大学金融学院;湖南大学金融与统计学院;上海财经大学金融学院;上海国际金融与经济研究院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金资助项目(71473281; 71772112; 71972122); 霍英东教育基金会第十五届高等院校青年教师基金基础性研
究课题资助项目(151086); 上海高峰学科资助项目(2018110261; 2018110262); 上海财经大学创新团队建设资助项目
(2016110241; 2018110698); 博士后科学基金资助项目(2018M632075; 2018M640370; 2019T120325; 2020M672608) |
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| 摘 要： | 基于卢卡斯纯交换经济模型和部分信息假设，研究了消费者在学习过程中表现的过度外推信念偏差对市场均衡和资产价格的影响.研究发现基于较低的风险厌恶系数，代表性消费者的过度外推信念偏差不但降低了无风险利率，而且提高了风险溢价和风险资产收益率的波动性.因此，研究结论在统一的框架内为“股权溢价之谜”、“利率之谜”和“波动之谜”提供了理论解释。
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| 关 键 词： | 过度外推 股权溢价之谜 超常波动之谜 利率之谜 |
Asset pricing based on over-extrapolation |
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| PENG Juan,MU Cong-ming,ZHU Xiao-neng,YANG Jin-qiang.Asset pricing based on over-extrapolation[J].Management Sciences in China,2020,23(8):19-32. |
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| Authors: | PENG Juan MU Cong-ming ZHU Xiao-neng YANG Jin-qiang |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | over-extrapolation the equity premium puzzle the excess-volatility puzzle the risk-free rate puzzle |
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