| 国债一级市场拍卖投标的影响因素研究 |
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| 引用本文： | 闫妍,于浩,陈晓松.国债一级市场拍卖投标的影响因素研究[J].管理科学,2020,23(4):80-97. |
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| 作者姓名： | 闫妍 于浩 陈晓松 |
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| 作者单位： | 中国科学院虚拟经济与数据科学研究中心;中国科学院大学经济与管理学院;北京师范大学系统科学学院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金资助项目(71103179; 1121403) |
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| 摘 要： | 国债已经成为中国政府重要的筹资工具之一，在整个金融体系中处于核心地位.一级市场是国债流通的初始环节，拍卖结果将直接决定国债发行成本.但是由于国债一级市场公开的数据有限，国内相关研究文献较少，难以为中国国债市场进一步发展提供理论指导.本文基于2014年1月~2017年7月中国国债一级市场拍卖数据，建立市场投标函数模型，刻画拍卖投标的过程.创新性地提出通过求解非线性方程组方法计算市场投标函数参数，进而分析其影响因素.研究发现:中国国债一级市场与二级市场联系紧密，一级市场的投标利率、投标积极性和投标分散程度都受到国债二级市场到期收益率曲线、交易量和银行体系流动资金的充裕程度等因素的影响.
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| 关 键 词： | 国债 一级市场 市场投标函数 逻辑斯蒂曲线 |
Influencing factors of Chinese treasury auctions bidding in the primary market |
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| YAN Yan,YU Hao,CHEN Xiao-song.Influencing factors of Chinese treasury auctions bidding in the primary market[J].Management Sciences in China,2020,23(4):80-97. |
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| Authors: | YAN Yan YU Hao CHEN Xiao-song |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | treasury primary market market bid function logistic curve |
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