| 员工持股计划抑制了企业非效率投资？ |
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| 引用本文： | 陈永丽,张蕊婷.员工持股计划抑制了企业非效率投资？[J].重庆工商大学学报(社会科学版),2023,40(6):57-73. |
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| 作者姓名： | 陈永丽 张蕊婷 |
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| 作者单位： | 重庆工商大学 会计学院，重庆400067 |
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| 摘 要： | 员工持股计划重启是我国资本市场助力企业维持人力资源禀赋、建立长效激励机制的一项重要制度安排。以2014—2018年沪深A股上市公司为样本，探究员工持股计划实施对企业非效率投资的影响。研究发现：员工持股计划并未达到抑制企业非效率投资的理想效果，反而加剧了企业的过度投资，但对投资不足的正向影响并不显著；在市场化程度欠发达地区，员工持股计划与非效率投资的正向效应更为显著；进一步分析发现在大股东定向受让、股东赠予方式下，高管认购比例能够显著抑制企业的过度投资。研究结论证实了当前我国员工持股计划长期激励效应不足的现状，为监管层完善相关制度提供了理论支撑，同时对投资者决策具有一定的警示作用。
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| 关 键 词： | 员工持股计划 非效率投资 市场化进程 定向受让 |
Do Employee Stock Ownership Plans Restrain Inefficient Investments of Enterprises? |
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| CHEN Yong-li,ZHANG Rui-ting.Do Employee Stock Ownership Plans Restrain Inefficient Investments of Enterprises?[J].Journal of Chongqing Technology and Business University Social Science Edition,2023,40(6):57-73. |
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| Authors: | CHEN Yong-li ZHANG Rui-ting |
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| Institution: | School of Accounting, Chongqing Technology and Business University, Chongqing 400067, China |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | employee stock ownership plan inefficient investment process of marketization directional assignment |
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