风险防范与金融创新

本文认为金融活动的实质是跨期资源配置。它的两个基本要素是时间选择和风险防范。风险防范推动了金融创新。首先是制度创新 ,它通过保险和证券机构分散了由银行单独承担的金融风险。其次是工具的创新 ,它使得通过资产组合来分散和排除风险成为现实。工具创新带来的风险防范功能有可能取代金融机构的风险防范功能 ,成为将来风险防范的主要方式。