| 我国证券市场真的存在“功能锁定”吗？——基于契约角度的新解释 |
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| 引用本文： | 王国俊,梁上坤,陈冬华.我国证券市场真的存在“功能锁定”吗？——基于契约角度的新解释[J].管理学报,2010,7(8):1248-1253. |
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| 作者姓名： | 王国俊 梁上坤 陈冬华 |
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| 作者单位： | 南京大学会计与财务研究院,南京大学管理学院 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金资助项目，国家自然科学基金资助项目 |
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| 摘 要： | 结合配股权契约对我国证券市场"功能锁定"现象进行了研究.实证结果表明,1997～1998年我国证券市场不存在"功能锁定"现象;1999～2000年市场对非经常性损益的定价高于营业利润,表现为"功能锁定"现象,但可以通过配股权契约与盈利持续性予以解释;2001年配股政策的变革,降低了非经常性损益在取得配股权过程中起的作用,市场对非经常性损益的定价回复正常,"功能锁定"现象消失.结论显示,在我国特有的转型制度背景下,配股权契约对股票定价有影响作用.某些年份盈余定价表现的"偏离",是基于经济制度背景的理性行为,而非基于心理行为的非理性现象.
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| 关 键 词： | 配股权契约 功能锁定 非经常性损益 盈利持续性 |
Does Functional Fixation Really Exist in Chinese Stock Market: A New Perspective from Contract Theory |
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| WANG Guojun,LIANG Shangkun,CHEN Donghua.Does Functional Fixation Really Exist in Chinese Stock Market: A New Perspective from Contract Theory[J].Chinese JOurnal of Management,2010,7(8):1248-1253. |
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| Authors: | WANG Guojun LIANG Shangkun CHEN Donghua |
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