| 所有权和控制权的分离度、政府干预与资本结构选择——来自中国上市公司的实证证据 |
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| 引用本文： | 肖作平.所有权和控制权的分离度、政府干预与资本结构选择——来自中国上市公司的实证证据[J].南开管理评论,2010,13(5). |
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| 作者姓名： | 肖作平 |
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| 基金项目： | 教育部新世纪优秀人才支持计划，教育部人文社会科学研究课题 |
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| 摘 要： | 本文结合中国制度背景,以包含2004-2008年间可获得连续相关信息的1076家在深、沪上市的非金融公司组成的平衡面板数据为样本(总共5380个观察值),在控制相关变量的条件下,应用一系列GLS实证检验终极控制股东的所有权和控制权分离度、政府干预如何影响资本结构选择,以及终极控制股东的所有权和控制权分离度与资本结构选择之间关系如何受政府干预的影响.研究发现,(1)终极控制股东的所有权和控制权分离度与债务水平显著负相关;(2)政府干预与债务水平显著正相关;(3)终极控制股东的所有权和控制权分离度与债务水平之间的负相关关系受政府干预的影响而变弱,政府的干预使得债务资本供给方(尤其是银行等金融机构)会给所有权和控制权分离度高的公司提供货款,尤其是长期信贷资金.
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| 关 键 词： | 所有权和控制权的分离度 政府干预 资本结构 实证证据 |
Ownership-control Rights Divergence,Government Intervention and Choice of Capital Structure:Empirical Evidence from Listed Companies in China |
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| Xiao Zuoping.Ownership-control Rights Divergence,Government Intervention and Choice of Capital Structure:Empirical Evidence from Listed Companies in China[J].Nankai Business Review,2010,13(5). |
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| Authors: | Xiao Zuoping |
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