| 现金流权不一致、利益冲突与控制权阶段转移 |
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| 引用本文： | 王声凑,曾勇.现金流权不一致、利益冲突与控制权阶段转移[J].管理科学学报,2010,13(9). |
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| 作者姓名： | 王声凑 曾勇 |
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| 作者单位： | 电子科技大学经济与管理学院,成都,610054 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金资助项目，高校博士点基金资助项目 |
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| 摘 要： | 基于不完全合约理论,考虑风险投资者和创业者现金流权不一致所导致的双方利益冲突,在阶段投资框架下分析风险投资者在各个阶段的阶段决策,以及双方在阶段投资时刻对现金流权和控制权的再谈判,进而揭示控制权在不同阶段的转移过程及其影响因素.研究结果表明,阶段投资时刻项目的业绩较好,风险投资者将继续投资并向创业者释放控制权;进一步,项目发展前景的初始预期越好以及第2阶段不确定性越小,风险投资者在阶段投资时刻越倾向于继续投资及释放控制权.研究结论解释了Kaplan和Strmberg关于控制权动态转移与项目不确定性、业绩关系的实证结果.
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| 关 键 词： | 不完全合约 阶段投资 可转换证券 再谈判 |
Inconsistent cash flow rights,conflicts of benefit and transfer of control rights in stage |
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| WANG Sheng-cou,ZENG Yong.Inconsistent cash flow rights,conflicts of benefit and transfer of control rights in stage[J].Journal of Management Sciences in China,2010,13(9). |
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| Authors: | WANG Sheng-cou ZENG Yong |
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