| 道德风险与企业动态投融资的有效策略集分析 |
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| 引用本文： | 秦学志,吴冲锋.道德风险与企业动态投融资的有效策略集分析[J].管理科学,2005,8(2):1-6. |
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| 作者姓名： | 秦学志 吴冲锋 |
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| 作者单位： | 1. 大连理工大学管理学院,高科技研究院,大连,116024
2. 上海交通大学管理学院,上海,200030 |
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| 基金项目： | 国家杰出青年基金资助项目(70025303);国家自然科学基金资助项目(70273020);大连理工大学学科建设资助项目. |
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| 摘 要： | 给出了一定条件下企业多项目动态投融资的有效策略集分析.指出,企业经营者的道德风险程度及其持股比例对企业负债率的影响程度与经营者的风险厌恶程度间有密切的联系.结论:1)当投资额为内生变量时,企业负债率的变化与企业经营者道德风险程度或经营者持股比例的变化正相关.2)当经营者持股比例为内生变量时,企业负债率的变化与经营者道德风险程度的变化正相关.3)经营者的风险厌恶程度并不改变上述关系,但改变其强度,即经营者风险厌恶程度越高,上述关系的强度就越弱.4)在负债率等其他条件相同的前提下,若两个企业经营者的持股比例相同,则风险厌恶程度高的经营者道德风险程度较小;若两个企业经营者的道德风险程度相同,则风险厌恶程度高的经营者持股比例较小.
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| 关 键 词： | 动态 投融资 道德风险 负债率 |
| 文章编号： | 1007-9807(2005)02-0001-06 |
| 修稿时间： | 2002年3月6日 |
Moral hazard and analyses on effective strategic sets of firm's decisions with multiple projects and dynamic investment-financing strategies |
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| QIN Xue-zhi,WU Chong-feng.Moral hazard and analyses on effective strategic sets of firm''s decisions with multiple projects and dynamic investment-financing strategies[J].Management Sciences in China,2005,8(2):1-6. |
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| Authors: | QIN Xue-zhi WU Chong-feng |
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| Abstract: | In this paper, we present an analysis the effective strategic set of firm's decisions on multiple projects and dynamic investment. We point out that the strength of the influence of the degree of the firm's manager's moral hazard and the proportion of the manager's holding shares on the debt-equity ratio relates to the degree of the manager's risk-aversion. The main conclusions of this paper are as follows: (I) If the investment amount is endogenous, then the change of the firm's debt-equity ratio is posi... |
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| Keywords: | dynamics investment-financing moral hazard debt-equity ratio |
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