土地价格对企业对外直接投资的影响——基于遗传匹配的微观证据

土地价格高企已成为影响企业对外直接投资的间接区位因素。本文基于我国上市公司对外直接投资数据与国家信息中心地块交易数据，运用遗传匹配算法，实证检验土地价格对企业对外直接投资的影响。研究结果表明，土地价格上涨将促进对外直接投资规模增加。一方面，地价上涨影响企业跨期购地决策，使企业在当期选择对外直接投资作为替代策略；另一方面，土地具有生产要素和投资品的双重属性，地价上涨能够提高企业全要素生产率和抵押额度，进而促进企业对外直接投资。行业、城市和地块层面的异质性均会影响地价对企业对外直接投资的促进效果。在排除内生性、避税行为影响以及更换核心被解释变量后，本文的实证结果仍然稳健。进一步分析发现，国内异地购地和租赁土地不能完全消除高地价带来的成本和竞争压力，企业仍然具有国际化经营的动机。本文结论为企业合理配置要素，促进国内产业结构升级，构建新发展格局提供有益参考。