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| KODA的结构、风险特征与定价研究 | |
| 引用本文： | 薛宏刚,胡春萍,徐成贤,沈燕.KODA的结构、风险特征与定价研究[J].统计与决策,2011(10). |
| 作者姓名： | 薛宏刚 胡春萍 徐成贤 沈燕 |
| 作者单位： | 1. 西安交通大学,经济与金融学院,西安,710049 2. 西安交通大学,管理学院,西安,710049;西安交通大学,公共政策与管理学院,西安,710049 3. 西安交通大学,经济与金融学院,西安,710049;西安交通大学,理学院,西安,710049 4. 西安理工大学,工商管理学院,西安,710048 |
| 基金项目： | 教育部新世纪人才支持计划项目，教育部人文社会科学研究基金资助项目 |
| 摘 要： | 文章对被称为金融毒品的衍生品KODA(也称累计期权)进行了深入研究,在解析KODA结构特征的基础上,采集汇丰控股股票近3年价格数据,应用Monte Carlo方法,对KODA的损益分布进行了模拟分析,给出了该产品的风险度量指标VaR和CVaR,并给出了KODA的期初价格.实证分析结果表明KODA的损益分布具有典型的尖峰厚尾、左尾损失分布宽、右尾盈利分布窄的特点;风险大且对标的资产的收益与波动非常敏感;,KODA的期初价格不接近零.结论表明KODA确实是一个结构复杂、风险极高且盈利有限,产品设计不合理的金融衍生品,不适合作为套期保值的工具. |
| 关 键 词： | KODA Monte Carlo方法 套期保值 |
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