中国B股市场波动与外汇市场波动关系研究

研究外汇市场和股票市场的关系是我国制定金融货币政策的理论基础.文章以1998年1月1日至2005年12月31日中国外汇市场汇率、全国银行问外汇市场交易价格、伦敦同业拆借利率及中国B股指数的日数据为基础,研究中国B股市场与外汇市场波动率的关系.     

沪深A、B股市场分割的实证检验

文章运用计量经济学中Granger因果性检验,分阶段实证检验了B股市场对内开放以及汇率制度改革以来沪深两市A、B指收益率的引导关系,得到的结论主要有:B股市场对内开放以来,沪深两市收益率的引导关系以及A、B指收益率的引导关系有所增强;特别是汇率制度改革以来,A、B股市场收益率的引导关系表现得更加显著。     

流动性过剩的理论分析与实证检验

流动性过剩问题一直是金融风险研究的中心问题之一。文章以货币供给等理论为依据,选取消费价格指数、国房景气指数、市场利率、汇率作为相关变量,通过单位根检验、协整检验和脉冲响应分析,对流动性过剩所带来的影响进行量化研究。结论表明,消费价格指数、国房景气指数、市场利率、汇率均受到流动性过剩的深刻影响,且汇率所受影响最大,并在此基础上提出解决我国流动性过剩的必要措施和改革方案。     

沪深股市指数波动的因果关系

本文利用时间序列分析中的Granger因果关系检验法对中国证券市场A、B股的波动性进行分析,发现上海市场A、B股的波动间存在双向因果关系,而深圳市场A、B股的波动间则不存在显著可信的因果关系.对于A、B股市场间的关系以及深沪两市的差异,本文从信息传递和交易者构成的角度进行了分析.     

上证B股市场风险、效率的度量及与A股的比较

文章运用GARCH方法对1996年12月以来上海A、B股市场的波动风险进行了度量,经比较发现:上海B股市场的波动风险在绝大部分时间要高于A股市场。在此基础上,文章对上海A、B股市场风险差异的成因进行了分析,得出了一些结论。     

基于行为资产定价模型的A、B股市场分割研究

文章将行为资产定价模型引入到分割市场的股票定价分析.通过交易量和换手率两个指标来构造行为市场组合.并以此为基础测算股票的行为贝塔.研究发现,A、B股市场噪声交易者风险均较为显著,且噪声交易者风险对于股票收益率具有显著的影响,噪声交易者风险越大,股票收益率越低.由于沪市与深市的市场特性不一样,噪声交易者风险对于两市B股的折价率影响不同.在沪市,A、B股噪声交易者风险之差与折价率呈现显著的正相关关系,对B股折价有一定的解释力,而在深市,噪声交易者风险对B股折价没有显著影响.     

中国利率和汇率市场化传导协同机制研究

采用结构突变、VAR模型体系和马尔科夫区制转换计量方法,研究中国市场化进程中利率和汇率的数据生成过程和内生传导机制及其有效性,研究表明:市场化改革对人民币汇率和利率自身生成机制产生了一定影响,但没有形成根本性结构变化;汇率和利率的波动贡献主要根源是其自身,相互间影响不大;人民币汇率和利率虽没有出现结构变化,但都发生了区制转换;利率转换的次数和频率高于人民币汇率的转换次数和频率,利率和汇率市场的内生传导机制缺乏有效性。     

汇率与股价关系的行业差异分析

文章基于人民币国际化背景,对2009-2014年A股上市公司的股价和汇率关系进行分行业分析,考察两者在贸易和非贸易部门、牛市和熊市下的差异.研究发现,汇率与股价存在长期稳定关系,但在不同行业中存在显著的单双向影响的区别;在贸易与非贸易部门之间、在牛市和熊市下均存在显著差异.因此在汇率政策制定和人民币国际化推进过程中应充分考虑股市的板块效应和不同行业所受的不同影响,促进实体经济均衡发展.     

中国企业海外并购决定因素的实证

文章基于VAR模型及误差修正模型研究了1990-2013年宏观经济因素对中国企业海外并购的影响及短期动态调整效应,并利用脉冲响应及方差分解分析了各变量对海外并购的影响程度.研究结果表明,通胀率及股价指数对海外并购的影响并不显著,而GDP、货币供给、汇率及利率则能明显影响企业的海外并购,且影响力排序依次为GDP、汇率、货币供应、利率,当GDP越高、人民币升值、货币供应越宽松、利率越低时,中国企业的海外并购交易越活跃.     

影响人民币实际有效汇率的政策因素分析

文章采用时间序列分析的研究方法,就货币供应量、中国与外国实际利率之差、国际收支经常项目和通货膨胀率等可由政策调控的因素对人民币实际有效汇率的影响进行实证研究。检验结果表明,人民币实际有效汇率与上述因素存在长期的稳定关系,且中外实际利率之差和国际收支经常项目对人民币实际有效汇率的影响程度较大。     

Comparison of methods of estimation of parameters of the weibull distribution

The generalised least squares, maximum likelihood, Bain-Antle 1 and 2, and two mixed methods of estimating the parameters of the two-parameter Weibull distribution are compared. The comparison is made using (a) the observed relative efficiency of parameter estimates and (b) themean squared relative error in estimated quantiles, to summarize the results of 1000 simulated samples of sizes 10 and 25. The results are that: generalised least squares is the best method of estimating the shape parameter ß the best method of estimating the scale parameter a depends onthe size of ß for quantile estimation maximum likelihood is best Bain-Antle 2 is uniformly the worst of the methods.     

中国外资并购中的反垄断问题研究

在经济全球化的背景下,跨国并购已经成为国际直接投资的一种主要形式。随着我国对外开放程度不断提高,跨国并购浪潮对我国经济发展的影响也呈现越来越大的趋势。跨国公司并购不仅带来了我国企业所需要的资金、技术和管理经验,而且对我国生产要素优化重组和产业结构的战略性调整起到了一定的促进作用。但是,外资并购是一把“双刃剑”,它对东道国的经济发展也可能带来一些负面效应,其中最大的负面效应就是垄断。这种垄断可能表现为外资控制东道国市场,进而破坏其良好的竞争秩序;也可能表现为制约东道国幼稚产业的发展,影响其民族工业的独立性;…     

对我国基本单位名录库系统建设的研究

一、引言建立和完善名录库系统 ,是市场经济发展的客观要求。近年来 ,国际社会已普遍重视名录库建设并多次召开会议专门对此进行研讨和交流。据了解 ,以法国为代表的整个欧洲、美国、日本、加拿大、澳大利亚等国家和地区都在名录库建设方面花费了很大的精力并积累了不少成熟经验① 。我国的名录库建设起步较晚 ,于 1 993年初次引入名录库这一概念 ,于 1 996年第一次基本单位普查时建立了第一个覆盖全社会的较为完整的单位名录库 ,并通过每年一次的统计单位登记工作逐步完善。我国的名录库建设从无到有 ,从有到力图向国际标准靠拢 ,这本身是…     

中国技术国际收支统计可行性研究

一、问题的提出随着现代科技的发展 ,人们越来越认识到技术的重要性。它不仅是一个国家经济增长的主要推动因素 ,还决定一个国家的经济结构、生产力水平并最终影响一国的综合实力。有关技术的输入和输出逐渐引起人们的关注。技术的流动可以通过有形的高新技术产品交易 ,无形的技术转让、科技人员交流等形式进行。我国海关近年来对高新技术产品进出口已经建立了统计制度 ,从中可观察到高新技术产品各种分类及流向。而对于以人或文件为载体的技术转让 ,由于其无形性和复杂性 (常伴随着其他形式的技术流动 ) ,对其实施统计无疑是十分困难的。随…     

中国商业银行业实行分业经营的合理性分析

一、前言作为一种银行审慎经营管制手段 ,分业经营制度实质上是银行资产选择管制 ,隔离商业银行业务、投资银行业务与保险业务是其最主要的内容。除了资产选择管制 ,其它常用的审慎经营管制手段还有存款利率管制、资本充足性要求。世界各国都对银行业进行审慎经营管制的原因在于银行业不同于其他产业的特征 :首先 ,债务在银行资产结构中所占比重很大 ,且债权人极为分散 ;其次 ,除了可内部化的破产成本外 ,银行破产还存在高昂的社会成本。负债比重越大银行破产的概率越大 ,而债权人越分散债权人对银行资产运营监管能力和积极性越小。银行破产…     

中国企业年金税收优惠政策的成本研究——我国企业年金税收支出的精算统计分析

一、文献综述和问题的提出由于企业年金在激励机制设计和养老保险制度等领域有着重要的作用,许多国家都通过税收优惠政策来促进企业年金的发展。如今企业年金与基本养老保险和个人储蓄性养老保险共同构成了我国的“三支柱”养老保险模式,并成为养老保险体系的“第二支柱”。2 0 0 0年,国务院在《关于完善城镇社会保障体系的试点方案》中规定:企业缴费在工资总额4 %以内的部分,可从成本列支。但对于一项政策,不仅要注重它对经济和社会发展的促进作用,而且还要看到实施这项政策所付出的成本,后者直接影响到政策的运行效率和实际成效。税收优惠…     

Rate of consistency of one sample tests of location

Let X₁,…,X_n be a sample from a population with continuous distribution function F(x?θ) such that F(x)+F(-x)=1 and 0<F(x)<1, x?R¹. It is shown that the power- function of a monotone test of H: θ=θ₀ against K: θ>θ₀ cannot tend to 1 as θ?θ₀ → ∞ more than n times faster than the tails of F tend to 0. Some standard as well as robust tests are considered with respect to this rate of convergence.     

我国新一轮通货膨胀的主要特点及成因——《通货膨胀趋势研究》课题系列之一

20 0 3年初以来 ,我国居民消费价格总水平转降为升 ,结束了近几年持续低迷的局面 ,特别是2 0 0 3年 1 0月份以来粮食价格大幅度上涨 ,带动居民消费价格总水平达到了自 1 998年以来的最高点。进入 2 0 0 4年 ,由于近几年农产品歉收和投资过快增长导致价格总水平快速攀升 ,从而引     

Comparison of dispersions of mixtures of ordered distributions

In the paper we consider mixtures of unknown stochastically ordered distribution functions according to known mixing distribution functions. We provide optimal lower and upper bounds on ratios of general dispersion measures of such mixtures. The bounds do not depend on the particular form of dispersion measure. We present applications of the results in reliability theory, insurance mathematics, Bayesian statistics, and regression analysis.