IPO新规“父爱泛滥”何不参照香港

3月8日，中国上海证券交易所和深圳证券交易所几乎同时宣布针对新股的限制停牌措施。深交所规定，新股盘中成交价较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过10％、或是盘中换手率达到或超过50％的，将实施临时停牌直军14：57。     

汉王科技董事长刘迎建：＂无名＂英雄崛起记

2010年3月3日，汉王科技在深交所中小板挂牌上市，41．9元的发行价在首日涨势良好，最终收于82．11元，对应市盈率68．69倍，成为2010年涨幅最大的一只黑马新股：而作为一手营造“汉王帝国”的创始人刘迎建，自然成为业界眼中的焦点人物。     

新股上市首日价格影响因素的研究

新股上市首日价格的影响因素较多,既包括可以量化的因素,也包括不可量化的因素。本文在对这些因素进行定性分析的同时,对市场大盘指数、发行价、首日换手率、发行市盈率、中签率、新股首日上市数量等可量化的因素进行了实证检验,从而提出了新股上市首日价格的影响因素。     

首日停牌机制下我国IPO抑价影响因子研究

我国的IPO抑价率远超世界平均水平,造成资本的聚集严重制约了资本市场的有效运行。2014年1月,我国资本市场重启IPO,引入新股上市首日临时停牌机制,这一举措是否可以改善抑价水平及其影响因子？通过使用破板日中价来描述首日停盘机制下抑价水平进行实证分析,发现在这一机制的引导下,发行因素代表的不理性因素对IPO抑价水平影响有所下降,说明我国资本市场的信息水平得到提高,市场对新股的投资变得更为理性。     

全新退市制度将引发A股估值革命

4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（2012年修订），并首次设定了创业板退市标准，该规则将于2012年5月1日起施行。     

新股上市首日交易的微观结构——流动性、深度与买卖价差

本文采用高频分笔交易数据研究了我国新股上市首日市场微观结构的流动性特征,得出了我国股市新股上市之后首日流动性的变化模式,并进行了具体分析。实证结果表明,我国证券市场中新股上市首日具有非常强的流动性,交易量和交易额等流动性指标都显著地高于日常交易;新股上市首日的买卖价差、深度、平均每笔成交量和平均每笔成交额都呈现“L”形变化模式,这是新股上市首日信息非对称的结果。     

多举措防范新股业绩“变脸”

日前，深交所发文要求，拟上市公司在上市公告书中不仅要披露最近一个季度的业绩情况，还要对未来一季业绩作出预告。深交所表示，此举是为了实现公司上市前后财务信息的有效衔接，及时揭示业绩波动风险，让投资者对公司近期业绩走向和风险因素做到心中有数。     

创业板IPO抑价率影响因素的实证研究

本文基于2009-2011年间在深交所上市的200只创业板新股的数据,应用多元回归和贝叶斯模型平均方法(BMA)研究新股首日抑价率的影响因素.结果表明:多元线性回归方法与贝叶斯模型平均方法得到了相同的结果即发行价格、首日收盘价、超额认购倍数是影响抑价率的显著因素;而与首日换手率和发行市盈率没有显著关系.     

中国证券市场新股上市定价的实证分析

本文针对中国证券市场新股发行的实际情况,用相关性分析方法,统计分析50只新股的上市首日价格(包括开盘价、收盘价和平均价),探讨影响新股上市首日价格的相关因素.并在此基础上,提出了新股上市定价的回归预测模型,根据此模型可以对即将上市的新股作定价分析和预测,为管理层、券商和投资者在实际操作中提供参考.     

猎杀中国概念股的一个反思

近期财经界的热点除了国际板呼之欲出外，关于中国概念股在美国遭遇“绞杀”的讨论愈演愈烈。缘起是自2011年3月以来，先后有18家中国公司被纳斯达克或纽约证券交易所停牌，2010年12月至今，8家在美上市的企业被勒令退市。此后美国盈透证券把132家中国概念股列入融资融券业务的黑名单，美国证交会首次对投资反向收购上市的中国概念股进行风险提示。     

中国股市不宜继续充当试验田

今年9月下旬在湖北武汉举办的深交所第七届地方政府企业改制上市工作经验交流会上，深交所理事长陈东征表示，该所将努力在小额再融资、并购重组、直接退市机制等方面进行创新，发挥中小板、创业板创新“试验田”作用。     

中国股市已跨过高峰

按照常规，投资中国股的股民应该兴高采烈才对。在过去的12个月里，香港、上海及深圳的股价分别增长了45％、83％及132％。这种异乎寻常的股市推动了大批新股上市——其中一些是新上市，另外一些则是将已在海外上市的公司股票卖给中国股民。2007年，在中国股市中通过首次公开发行（IPO）筹集了大约900亿美元资金，这相当于纽约及伦敦股市筹集资金的总和。     

创业板退市制度缺少震慑力

4月20日，深交所正式发布创业板股票上市规则（2012年修订），并自2012年5月1日起施行。这也意味着备受关注的创业板退市制度终于正式出台。     

新股投机行为与IPO抑价

文章选取2006年到2011年中国A股首次公开发行上市的公司数据为样本,建立多元回归模型,研究了新股投机行为对IPO抑价率的影响。研究结果表明,新股投机行为与IPO抑价之间具有显著的正相关关系。一级市场资金、新股上市首日换手率、新股上市首日股价波动程度等代表新股投机行为的指标均对IPO抑价有显著的正向影响。     

A股上市首日超额收益影响因素的实证研究

在股权分置改革的背景下，运用多元线性回归模型的加权最小二乘法，对2004年1月1日至2007年12月31日期间发行上市的206只A股的实证研究，发现上市首日股票换手率、筹资规模和市场指数对上市首日超额涨幅具有较显著的影响；而发行价格、发行市盈率、发行前每股净资产、发行后实际流通股比例、发行方式及股权分置改革对A股上市首日超额收益影响不显著。     

国际

第四次“石油危机”利剑在悬 2月24日，由于市场担心世界原油供应未来有可能会出现大规模中断，纽约市场原油价格盘中一度超过了100美元／桶。这是2008年10月以来美国原油价格首次达到100美元。23日，伦敦布伦特油价更是一举突破每桶110美元，收于每桶111．25美元。     

叶澄海：从“下海高官”到亿万富翁

2009年9月10日，信立泰在深交所中小板集体上市，引起了各路媒体的狂热关注。而引起媒体如此关注的，是信立泰背后的“掌门人”叶澄海。叶澄海，曾官至深圳市委常委、副市长。24年前，身为深圳市副市长的叶澄海，毅然辞职“下海”，成为我国最早下海的“高官”之一。24年后，叶澄海再次成为媒体关注的焦点。信立泰挂牌上市，叶澄海坐拥至少34亿元财富，跃身成为国内资本市场的亿万新富。     

马云：聪明人，好老板

马云已经成为中国互联网新的标志性人物,他身上具有企业家两种最珍贵的品质:胸襟和眼光有一种人直到他成功之前都会被人认为是疯子,马云就是这样的人。两年前,中国的互联网公司百度在纳斯达克上市,收盘当天市值达到约40亿美元.当时马云说:"阿里巴巴上市一定会超过百度。"这在当时被认为是一句狂话。     

上市公司退市亦必须市场化

2012年12月24日，深市＊ST炎黄、＊ST创智股票·恢复上市申请被深交所上市委员会否决，标志着退市新规的实施真正拉开了大幕。当市场沉浸于新的退市制度开始发挥出威力时，26日＊ST关铝等九家公司的批量过关，又犹如给投资者当头一盆冷水。有了此次的前车之鉴，沪深其余暂停上市公司的成功闯关其实已经“被注定”。     

私募股权基金上市的组织形式选择

对全球已经上市的11家私募股权基金进行考察发现,其上市的组织形式大约可以分为三类:公司制、有限合伙企业和有限责任企业,而有限合伙企业的组织形式是私募股权基金上市的主流。在我国,不存在有限责任企业,公司制私募股权基金的首次公开发行和上市没有法律障碍,而有限合伙制私募股权基金的首次公开发行和上市存在着法律障碍。有限合伙制PE的"普通单位"的首次公开发行和上市的法律障碍需要扩展"证券"这一概念的外延来完成。