我国金融改革方向的理性思考

近年来中央政府加大了金融改革的力度,出台的各项金融政策主要针对证券市场。这带来了一个问题：我国金融改革的方向是什么？是银行主导型金融体系,还是市场主导型金融体系？我们认为,当前我国金融体系是银行主导型的,而今后应继续发展这种类型的金融体系,即金融改革的目标取向为银行主导型金融体系。为了保证这种目标的实现,政府可以考虑采取金融约束政策,具体来说,就是对金融机构存贷款利率加以适当的控制。     

金融支持创新驱动发展的效果评价与政策应对

本文基于中国省际层面的面板数据实证检验了金融对地区经济创新驱动发展的支持效果.实证研究表明:地区金融发展水平每增加1个标准差,则地区经济创新驱动发展程度将提高0.2693个标准差,故金融对地区经济创新驱动发展的支持效果是比较明显的.各种实证检验结果均表明,上述结论具有较强的稳健性.本文还提出了完善多层次资本市场、试点科技银行、创新企业股权市场、构建政策性金融支持体系、完善科技金融法律法规等促进经济创新驱动发展的政策建议.     

试论金融体系的两分法

随着金融创新的发展,现代金融结构发生了深刻的变化,传统直接融资与间接融资的两分法已经失去了对金融发展的概括力,需要寻求对金融体系的重新分类.从合约本质看,“银行”与“金融市场”是实现金融功能的两种基本制度安排.银行以封闭性金融合约为基础,以一体化的方式实现金融功能;而金融市场以开放性金融合约为基础,以交易和价格（利率）机制配置金融资源,对一体化于银行的金融功能进行分解.随着现代信息技术的突飞猛进、社会法律制度的逐步完善,交易成本不断下降,合约的完全性也不断加强,银行主导型金融体系逐渐向市场主导型金融体系演化.     

建立以市场为主导的现代金融体系

从金融体系形成的外部影响因素、金融功能的内生演变和金融体系的微观结构变迁等角度进行分析,中国金融体系演进的长远战略目标应该是构造一个市场主导型的金融体系,以最大限度地分散风险,保证金融体系有足够的流动性,实现经济增长的财富效应和存量资源的优化配置。中国20多年的金融改革所透视出的金融机构的多元化和金融活动的市场化这两大基本特征,实际上正在为市场主导型金融体系的形成创造必要的条件。     

发展银行主导下的多层次资本市场——以中美金融体系比较为出发点

中美金融体系的差别在一定程度上就是"市场主导型"金融体系和"银行主导型"金融体系的差别,也是直接融资和间接融资两种融资方式之间的差别,体现在金融机构、金融产品、金融监管等方面上。正因为这些差别,在中国发展多层次资本市场有它的特点和考虑的因素,银行和市场的有机结合是问题的解决之道。     

试论金融体系的两分法

随着金融创新的发展,现代金融结构发生了深刻的变化,传统直接融资与间接融资的两分法已经失去了对金融发展的概括力,需要寻求对金融体系的重新分类。从合约本质看,“银行”与“金融市场”是实现金融功能的两种基本制度安排。银行以封闭性金融合约为基础,以一体化的方式实现金融功能;而金融市场以开放性金融合约为基础,以交易和价格(利率)机制配置金融资源,对一体化于银行的金融功能进行分解。随着现代信息技术的突飞猛进、社会法律制度的逐步完善,交易成本不断下降,合约的完全性也不断加强,银行主导型金融体系逐渐向市场主导型金融体系演化。     

新创企业双元营销能力驱动市场效能的路径研究

双元营销能力在新创企业跨越"成长悖论"中扮演着关键角色,但其发挥效用的机制还缺乏整合框架.营销创新是新创企业实现生存和发展的重要手段,依据"能力-行为-绩效"分析框架,在考察营销创新中介效应和竞争强度调节效应基础上,探究新创企业双元营销能力与市场效能的关系.实证分析发现,双元营销能力对市场效能有直接影响,同时还通过"开发主导型双元营销能力-市场驱动型营销创新-市场效能"及"探索主导型双元营销能力-技术驱动型营销创新-市场效能"两条路径发挥作用.此外,竞争强度正向调节开发主导型双元营销能力与市场效能积极关系,负向调节探索主导型双元营销能力与市场效能正向关系,正向调节技术驱动型营销创新与市场效能积极关系.     

金融与科技创新有机融合问题研究

党的十八大报告中提出的创新驱动发展战略对金融与科技创新有机融合提出了新的要求,更是一个难得机遇。在此背景下金融与科技创新的融合具有必然性:一方面,金融为科技创新及成果转化提供资金支持;另一方面,科技创新为金融发展提供新的发展空间与机遇。现阶段,我国还存在阻碍金融与科技创新有机融合的体制机制问题,包括传统银行信贷模式难以推进科技创新;科技担保体系不完善、作用未发挥;多层次资本市场不完善、潜力未挖掘等。为实现我国创新驱动发展战略背景下金融与科技创新的有机融合,我们应当进一步强化政府在科技金融中的作用,优化科技金融生态环境,进一步加大传统信贷对科技金融的支持力度,形成融资支柱和进一步发展多层次资本市场,拓展融资渠道。     

金融发展、财政支持与自主创新关系的实证分析

基于1991—2015年安徽省经济发展和科技创新数据,运用johanseni协整分析方法实证分析了金融发展、财政支持与自主创新的关系,得出了金融发展、财政支持对自主创新具有不同程度的促进作用。运用Grange因果关系检验说明了金融发展、财政支持是自主创新的驱动因素,脉冲响应和方差分析则从更深层次定量地研究了金融发展、财政支持对自主创新的影响程度和变化趋势。由实证分析结果可以看出:金融发展与人力资本对自主创新的促进作用较弱,而财政支持和产业升级对自主创新的促进作用较强。解释这一影响机理,并借助实证分析,从完善金融市场、加强政府科技创新支持力度、提高人力资本质量和优化新产品市场方面提出政策建议。要提升企业的自主创新能力,需完善金融市场,健全金融制度,建立包括科技贷款、科技担保、股权融资、科技保险及科技租赁等的科技融资渠道,为企业自主创新提供宽松的融资渠道,降低科技创新风险,进一步提升金融在自主创新中的诱导和激励作用。加强政府财政的科技创新支持力度,设立科技专项资金,支持基础研究、应用开发、成果转让及产业发展。加强人力资本投入,提高人力资本质量,突破人力资本对自主创新的"门槛效应"。以产业结构调整、产业转型与升级为先导,完善技术市场,培育新产品市场,形成以需求为导向、竞争为压力的创新动力机制。     

创新驱动背景下商业银行创新战略研究

经济新常态下,我国经济由"要素驱动和投资驱动"转向"创新驱动",但"创新驱动"的瓶颈问题在于资金支持力度不够而导致的创新能力不足和创新转化率很低。对于商业银行来说,"创新驱动"就意味着要运用金融杠杆推动创新能力的提升,运用金融手段加快创新能力的转化以及运用创新手段实现自身的创新发展。面对新的经济形势和互联网技术革命,商业银行可以通过支持科技型企业发展、发展科技金融、创新管理模式、跨区域联合发展、实施产学研一体化、申请专利保护和吸收金融高端人才以及培育创新文化等措施实现自身创新发展。