浅谈企业最佳资本结构

资本结构是指企业各种长期资金来源的构成比例关系。从企业财务角度看,主要是指在企业全部资产的资金来源中负债与所有者权益之间的比例关系,确定最佳资本结构,就是通过权益资本和债务资本的某种结合,达到股东财富最大化的理财目标。一、资本结构中负债的意义在现行的经济运行中,每一个企业都有各自的平衡债务成本和负债利益,并使企业价值最大的最佳资本结构。资本结构问题总的来说是负债比率问题,即在企业长期资金中,负债占有多大的比例。那么,负债在资本结构中的变化对企业有什么影响呢？1．负债筹资可降低资金成本。负债利息作…     

企业并购财务风险及其防范

企业并购对其财务框架会发生重大影响 ,相应带来财务风险 :最佳资本结构的偏离 ,造成企业价值下降 ,财务风险高涨 ;杠杆效应使负债的财务杠杆效益和财务风险都相应放大 ;股利和债息政策也随负债的变化而变化。同时 ,目标企业价值评估风险、融资风险和流动风险贯穿企业并购的始终。因此 ,在并购的过程中应认真分析并有效防范和控制财务风险     

企业财务风险防范策略

一、企业财务风险的成因 1.资金结构不合理.资金结构是企业各种资金来源的构成和比例关系,企业资金结构不合理,负债资金比例过高,导致企业财务负担沉重,偿付能力严重不足,因此产生财务风险.从企业的负债结构来看,长期负债较少,短期负债较多.资本结构不合理导致企业财务负担沉重,偿付能力严重不足,容易产生支付危机.     

企业融资风险的期权控制策略

企业与其股东、债权人的经济关系具有期权的特性。股东权益是基于企业价值的看涨期权。当企业资产的收益率大于负债的融资成本时 ,企业可以通过扩大负债的规模来增加看涨期权的价值 ;而当企业资产的收益率小于负债的融资成本时 ,企业则应通过扩大股权的规模来增加看涨期权的价值。股东的投资报酬率由企业的投资收益率、资本结构和负债资金成本三个因素所决定 ,因此在投资收益率确定的情况下 ,企业的融资风险主要来源于企业的资本结构和负债资金成本。企业的资本结构可以通过基于企业价值的看涨期权的弹性来合理确定 ,企业的融资成本也可以通过期权得到有效的控制。     

企业融资风险的期权控制策略

企业与其股东，债权人的经济关系具有期权的特性，股东权益是基于企业价值的看涨期权。当企业资产的收益率大于负债的融资成本时，企业可以通过扩大负债的规模来增加看涨期权的价值。而当企业资产的收益率小于负债的融资成本时，企业则应通过扩大股权的规模来增加看涨期权的价值，股东的投资报酬率由企业的投资收益率、资本结构和负债资金成本三个因素所决定，因此在投资收益率确定的情况下，企业的融资风险主要来源于企业的资本结构和负债资金成本，企业的资本结构可以通过基于企业价值的看涨期权的弹性来合理确定，企业的融资成本也可以通过期权得到有效的控制。     

噪声市场条件下的最优资本结构

建立了存在市场噪声条件下的最优资本结构模型,给出了含噪声风险的企业股权价值。负债价值和最优资本结构的函数关系式,讨论了市场噪声对企业股权价值、负债价值和最优资本结构的影响。     

我国农业类上市公司资本结构分析

农业类上市公司资本结构是否合理,直接关系到其财务风险的大小和企业价值的高低。以农业类上市公司的年度财务报告为研究对象,通过对影响公司偿债能力和盈利能力的流动比率、速动比率、资产负债率、长期负债资产比、净资产收益率、资产报酬率等多个指标的统计描述基础上,对其资本结构进行了较全面的比较与评价,最后对优化资本结构提出建议:农业类上市公司在保证财务灵活性的基础上,应依据收益能力确定资本结构、根据经营风险来优化资本结构、依据农业类上市公司的偿债能力强弱来确定资本结构的负债比例及针对不同的资产结构来调整资本结构。     

科技型企业并购影响资本结构吗?

并购活动成为科技企业扩张规模、获取技术的重要手段。从资本结构与金融性资本结构两个维度出发,资本结构指企业资产负债率,金融性资本结构指企业有息负债占资本比例,以A股科技型上市公司2015—2019年数据为样本,实证检验科技企业并购活动对资本结构的影响。研究发现,科技型企业并购活动会导致资本结构及金融性资本结构中权益比例提高;科技型企业并购活动会加剧当期资本结构偏离目标资本结构程度,但其会通过调整下期经营性负债来减缓资本结构偏离程度;科技型企业并购活动在现金支付、非关联交易、技术并购、纵向并购以及跨省市并购的情况时,资本结构偏离程度会进一步加剧;科技型企业并购活动会提高当期与下期的资本结构、金融性资本结构调整速度,但调整速度整体较低。研究成果为科技型企业提高并购绩效、避免资本结构偏离提供了决策依据。     

资本结构是决定企业治理结构的核心因素

随着市场经济的发展 ,企业资本结构问题越来越受到重视 ,它影响企业的负债和权益比例关系。本文分析了资本结构与治理结构的含义 ,以及资本结构对治理结构的影响 ,从破产风险、财务目标、控制程序和干预方式等方面进行了论述。     

财务管理目标与企业资本结构优化初探

财务管理的目标是确定企业价值的最大化,即企业的所有者、债权人、职工、政府在企业价值的增长中取得最大的收益。企业的资本结构是股权资本和负债资本的比例关系,本文根据如何使企业取得最大化价值的路径来确定企业的资本结构,从而使企业在财务杠杆的作用下取得更大的收益。     

企业法人恶意破产与金融债权保全

企业采取虚假破产等形式恶意破产逃债的行为,严重损害了银行等债权人的利益,扰乱了市场经济秩序,破坏了诚实信用的市场规则,并可能埋下金融危机的巨大隐患。应建立企业破产预警制度、实行破产案件异地管辖、完善破产障碍制度、完善征信系统等措施,遏制企业恶意破产逃债,保全金融债权。     

试论财务杠杆与企业资本运营

财务杠杆利益是指企业利用负债来调节权益资本收益的手段.资本运营是企业继生产经营和商品经营后以所拥有的资本为对象,通过资本更大范围的流动,实现内外部资源的优化配置.合理运用财务杠杆给企业权益资本带来的额外收益,即财务杠杆利益是现代企业资本运营的一项重要内容.     

财务共享服务与企业竞争力的关系——基于双重差分模型的实证检验

从分析财务共享服务效果的视角出发，以市场结构、基础资源和新能力理论为依据，建立了评价企业竞争力的财务指标体系。研究结果显示：在市场地位方面，实施财务共享服务增强了企业资金管控效果，使营业收入质量提高，但是营业收入增长率却呈现负增长，说明财务共享服务对市场拓展能力的影响具有延迟效应；在资金资源方面，财务共享服务提高了企业的资金筹措能力和偿债能力，风险控制能力增强，使企业获得资金资源竞争优势；在企业能力方面，财务共享服务能够降低成本、增加绩效，更好地服务企业战略，提升企业的盈利能力和创新能力。总之，实施财务共享服务能够促使企业财务管理转型升级，为未来发展赢得先机，可增强企业竞争力。     

拓展杜邦财务分析体系的思考

权益净利率是一个综合性极强,最具代表性的财务指标。针对权益净利率的影响因素销售净利率从管理会计角度进一步分解,而在资产周转率和权益乘数下则引入了现金流量指标。拓展后的杜邦财务分析体系能较好地克服原体系的许多不足,可以从企业的产品贡献能力、荻利能力、风险大小、资产结构及周转能力、资本结构及偿债能力、现金流量状况等方面综合分析企业的责金增值能力和发展能力。能更加全面、准确地分析企业的综合财务状况。     

风险态度与最优资本结构的确定

从风险态度的定义出发 ,在假定投资收益率服从正态分布的条件下 ,利用效用函数 ,讨论了企业最优资本结构 (即借入资金与自有资金的比例关系 )的确定问题。     

关于企业短期偿债能力指标的修正

反映企业短期偿债能力的财务评价指标,是企业现时和潜在的债权投资者评估企业偿债能力的重要依据,也是企业所有者,经营者及其他利益相关人评价企业综合实力的尺度之一.然而目前常用的短期偿债能力指标在计算过程中,并未充分考虑企业资产、负债的属性、质量,对企业偿债能力的评估显得较为粗糙.本文拟对现有的反映企业短期偿债能力的主要财务评价指标作一探讨,以确保其能较为客观地反映企业短期偿债的能力.     

国有企业资本结构及优化--基于公司治理结构的思考

企业资本结构与公司治理结构存在高度的依存关系,不同的资本结构影响着公司治理结构的制度安排,资本结构的合理确定是公司有效治理的基础。由于国有企业资本结构的缺陷,导致其治理结构出现诸多问题;国有企业资本结构的优化必须基于公司治理效率的提高。具体包括:改善股权结构,最大程度减弱"内部人控制",重构债务结构,强化债权人的"相机性控制"等。     

债转股弊害分析及对策探讨

债转股是解决国有大中型企业债务负担过重和化解商业银行不良资产风险的一项重大改革措施。从道德常理、金融秩序、国有资产、现行法律、企业组织机构等方面就债转股带来的风险与挑战进行了分析 ,并就如何解决这些问题进行了探讨。     

企业负债模式及对宏观经济的影响

通常企业负债存在四种情况:企业间负债,企业对银行等金融机构负债,企业对国外负债和企业对居民的负债。本质上它们都是企业的某种信用的表现。它们在经济体系中的波及范围、传递环节、调控的难易程度都有所不同。但对经济的冲击和破坏最大的是对金融体系的过度负债。