石油价格对中国股票市场的影响分析

目前学术界对石油价格与中国股票市场影响的研究有不同的观点。我们以2007年1月4日至2011年12月30日Brent原油现货价格日数据和上证综合指数日数据为样本资料,运用VAR模型分析了石油价格与中国股票市场之间的相关关系,得出了石油价格与中国股票市场存在单向的格兰杰因果关系,即石油价格对中国股票市场有单向影响,但这种影响并不显著的结论。     

股票市场对技术进步和经济增长的影响分析

运用跨时期固定替代弹性效用函数分析了股票市场的流动性对风险管理、先进技术选择和技术进步的影响,并运用格兰杰因果检验方法,考察中国股票市场与技术进步和经济增长的关系;认为中国股票市场的流动性是经济增长的真实原因,强调现阶段应注重提高中国股票市场的流动性,发挥股票市场在技术进步和经济增长中的作用。     

证券投资基金与股市波动性的关系研究

基于中国上海证券交易所的基金指数与综合指数数据,利用协整理论、因果关系与脉冲响应检验、GARCH模型分析了中国证券投资基金与股票市场之间的波动影响关系.结果显示,中国股市与基金市场之间存在着同涨同跌的长期均衡关系;股票市场的波动会对基金市场产生影响,而基金市场的波动对股票市场的影响并不明显,表现出非对称性;股票市场的波动性较基金市场更为强烈,而基金市场受到较大波动影响持续的时间较长.     

中国股票市场“异常现象”及其产生原因——基于噪音交易分析

文章在对中国股票市场2005年6月-2008年8月发生的"异常现象"进行分析和总结的基础上,从噪音交易对股票市场行为影响的角度探讨了中国股票市场"异常现象"产生的原因,研究结果表明:中国股票市场在2005年6月-2008年8月期间发生的"异常现象"在很大程度上是由于占主导地位的噪音交易者在股票市场上涨时期的过度乐观和股票市场下跌时期的过度悲观情绪造成的.     

投资者情绪与股票收益：牛熊市对比及中美比较

选择央视看盘BSI指数、封闭式基金折溢价律及消费者信心指数作为投资者情绪的度量指标,采用回归分析、向量自回归模型、脉冲响应函数等方法对比中国股票市场处于牛市与熊市时投资者情绪与上证综指收益率相互影响的不同,并比较中国与美国股票市场中投资者情绪对股票市场收益的影响程度。实证结果表明：中国股市中投资者情绪对股票收益的影响牛市小于熊市;投资者情绪对股票市场收益的影响程度中国股市大于美国股市。     

中国股市波动的投资效应——基于随机协整分析

介绍了国内外关于股票市场与投资关系的各种不同观点。运用随机性协整理论和长、短期因果关系检验,对中国股票市场与固定资产投资的关系进行了实证研究。研究发现中国股票市场的规模与流动性两者在短期内均不会对固定资产投资产生影响。从长期来看,中国股票市场规模对固定资产投资起正向促进作用,但其作用并不显著;而中国股票市场的高流动性反映出股市的高投机性,对中国的固定资产投资起显著的反向抑制作用。在分析检验结果的基础上,提出中国要加快股市的扩容速度并构建良好的股权结构,同时加大对普通投资者的培训与教育,大力培育机构投资者,降低股市的投机性。     

萧灼基关于中国股票市场建立与发展的思想

在证券市场 10余年的历程中 ,萧灼基教授逐步形成了关于中国股票市场建立与发展的思想。这些思想主要包括在社会主义制度下建立股票市场的意义 ;中国发展股票市场所依据的原则以及对股票市场中出现的不规范现象所持有的观点。本文系统探讨了上述思想 ,并指出这些思想能够影响和推动中国股票市场的发展是源于其研究方法的科学性     

中美股市溢出效应实证分析

随着中国资本市场的逐渐开放,中国资本市场的逐渐规范和完善,中国股票市场和美国股票市场的关联性正在加强。运用Granger因果关系检验和GARCH—M模型,对中美股市收益和波动的相关性进行实证检验和分析,给出了参数的估计结果和主要实证结论。美国股票市场对中国股票市场开始产生溢出效应,而中国股票市场对美国股票市场还没有产生溢出效应。     

中国股票市场资源配置效率与经济增长再分析——以1996-2007年的股权分置改革为例

股权分置改革使中国的股票市场步入全流通的时代,扫除了长期阻碍股票市场健康发展的制度性障碍,推动股票市场的有效发展,大大提高了中国股票市场的资源配置效率,使股票市场的发展更加有利于推动中国经济的增长.通过计算中国股票发行市场和交易市场的资源配置效率值,并在此基础上用股权分置前后的两个样本期间数据(1996-2005年及 1996-2007年)对中国股票市场资源配置效率与经济增长的关系进行实证分析后,可以发现随着中国股票市场的发展完善,中国股票市场资源配置效率与经济增长关系呈现正相关规律.     

中国股票市场泡沫形成分析——基于行为金融学视角

行为金融学作为一种突破性的理论,在很多方面都可以用来解释投资者行为对股价的影响：当投资者行为缺乏理性的时候,股票市场就可能产生泡沫。文中在分析股票市场泡沫形成原理以及中国股票市场参与者行为特点的基础上,对股票市场泡沫形成的过程进行概括性的总结。     

中国货币政策由证券市场向实体经济传导有效性的实证分析——以证券市场货币政策传导第二环节为研究视角

采取时间序列分析方法，研究当前中国人民银行间接调控货币政策由证券市场渠道向实体经济传导的有效性。选取上证综指、工业增加值以及城镇居民消费总额为宏观指标，通过对变量的单位根检验、协整检验和因果关系检验，对1999—2006年的数据，采用EG两步法建立误差修正模型，检验我国证券市场的财富效应和托宾的Q效应，得出我国股票价格变动对企业投资的正效应和对城镇居民消费的负效应，论证了我国证券市场在货币政策传导至实体经济过程中所发挥的有限作用。     

股票市场行为技术经济分析

结合我国股票市场的实际情况和社会资本平均报酬率,通过对股票市场行为的技术经济分析,定义了综合市盈率并对其进行了运用,量化了股票市场中股票投资和股票投机两大行为近年来对我国股市的贡献度。     

国内证券组合投资模型研究

我国证券市场通过十多年来的发展,已成为社会主义经济的重要组成部分,并逐步与国际接轨。借鉴西方发达国家的现代证券组合投资理论,对于促进和推动我国证券市场保持长期稳定的发展具有重要的理论和现实意义。但是,在借鉴和应用现代证券组合投资理论的过程中,必须考虑现代证券组合投资理论在我国的实用性,形成中国模式的证券组合投资模型。     

中国股票市场发展影响货币需求的实证研究:1994～2008

从理论上讲,股票市场通过财富效应、资产组合效应、交易效应和替代效应等途径影响货币需求。论文构建了一个包括股票市场变量的货币需求函数,并运用1994~2008年的季度数据和协整分析方法对中国股票市场的货币需求效应进行了检验,检验结果表明股票市场已经成为影响我国货币需求的一个重要因素。在股票市场不断深化和广化的背景下,中央银行应关注资产价格的波动,货币政策的制定应考虑股票市场发展对货币需求的影响。     

2007年中国股市与利率关系的研究

文章对2007年央行连续加息后,中国股市发生的变化进行了实证研究。根据经济学的一般规律,存款准备金率、利率的上调会导致股市的下跌,但是在中国2007年不到一年的时间里,已经经历了七次存款准备金率的上调和五次利率的上调,如此频繁的出台货币政策,股市却没有出现预期的下跌。针对这一现象进行了研究,分析这一经济学一般规律在中国不适用的原因,并对这一规律进行了补充修正。      

一种海量数据的分析技术 ——符号数据分析及应用

传统的统计分析方法在处理海量数据方面存在很大的局限性。为了解决这一问题,符号数据分析(symbolic data analysis, SDA)方法被提出并得到了迅速的发展。SDA方法对传统的数据概念做了本质性的扩张,运用‘数据打包’的理念,对海量的原始数据在不破坏其原有内在逻辑关系的前提下,可以进行变量和样本点空间的双重降维,并将传统的统计分析技术扩展到符号数据分析体系中。符号数据的方法体系是知识发现和数据管理领域的最新研究方向之一,目前在国内鲜有相关的研究资料。文章详细阐述了符号数据因素分析技术的原理和概念,并以中国股票市场为案例研究背景,结果表明,SDA因素分析技术对综合简化大规模多维数据系统是十分有效的。     

中国股市、信贷市场扩张与经济增长的关系

中国资本市场和经济增长关系的相关研究更多关注于股市扩张是有利于经济增长还是一个投机泡沫的结果,或者从银行角度对金融深化和发展与经济增长之间的关系进行单方面考察,却往往忽略三者之间关系的研究。实证分析中国股市、信贷市场和经济增长三者之间的关系,结果表明：中国股市和经济增长之间有很强的正相关作用,股市波动在一定程度上影响了中国经济的稳定增长,中国银行信贷增长对经济增长并没有表现出显著的促进作用,信贷市场和股市并没有表现出预计的在功能上相互补充的关系。     

关于中国股票市场投资价值的思考

股票投资价值理论是准确评估股票内在投资价值、管理股票投资风险的依据，用F-O模型、行为金融学对中国股市上市公司投资价值作测算，得知中国股市目前仍被高估。中国股市目前还存在价值投资陷阱，投资者信心丧失、投资者损失惨重等若干重大问题。     

"单边市"体制:中国股市的最大弊端

中国股市近来呈现出一种不正常的运行状态,这实际上是中国股市历年来所积累的很多问题的集中反映.文章通过对中国股市的现状以及所存在问题的分析,提出了关于"单边市"体制是中国股市最大弊端的观点,并建议将中国股市的运行模式由"单边市"改为"双边市",使做多与做空机制同时发挥作用,以克服中国股市存在的一些问题.