1994年以来中国长期均衡汇率分析

本文通过均衡汇率决定模型-MacDonald(1998)模型,利用国际先进的计量方法-Gonzalo-Granger的长期共同成份分解方法来研究人民币长期均衡汇率.结论是人民币名义汇率存在低估,当前人民币升值是正确的,是大势所趋,出于外汇制度改革的战略性考虑,应适当的让人民币名义汇率升值.     

浅议当前人民币汇率应保持不变

人民币汇率是货币资产的价格,讨论人民币稳定或是升值的问题逻辑上应分析决定人民币价格的供求的变化,而不是讨论人民币升值后所产生的影响,在中国入世后经济增长而世界经济持续疲软的背景下,人民币汇率的确存在升值的压力,但通过对决定人民币汇率的因素分析,笔者认为保持稳定将是人民币汇率的基本走势。     

保持人民币汇率基本稳定的几个理由--兼评美、日对中国汇率制度的指责

近一段时期,人民币汇率再度成为国内外经济界讨论的热点.以美国、日本为代表的西方国家一些官方人士与部分媒体,公开要求人民币升值,并放弃盯住美元的汇率制度. 一、美国、日本等西方国家要求人民币升值的"理由" (一)美国的"理由" 美国要求人民币升值的"理由"主要有:第一,近来,美元对欧元和其他主要工业国家的汇率呈现持续下跌的态势,而且自称盯住美元的人民币汇率却保持不变,这显然不符合市场规律;第二,美国对华贸易逆差不断扩大,这同中国政府人为控制人民币汇率有直接关系;第三,人民币汇率的人为低估导致中国对美出口的急剧增加,正在日益威胁着美国的制造业和就业市场.     

人民币升值对房地产经济的影响及对策

中国经济的波动将对世界经济产生重要的影响。基于上述立场,中国人民币汇率的调整改革必须本着对中国经济和世界经济稳定发展负责的态度进行。温家宝总理最近提出,人民币汇率的改革调整必须本着主动性、可控性和渐进性的原则。这就是说我国的人民币升值将进入持续性周期,人民币升值对中国房地产经济的影响则是本文试图回答的问题。人民币升值对我国房地产经济带来的效应分析大量的海外游资在前期已经通过各种渠道进入中国房地产市场。20多年来,尤其是近几年来,中国的外汇储备一直在增长。目前外汇储备已经达到了6600亿美元左右。其中,2004年…     

基于Gonzalo—Granger方法的长期均衡汇率的估计

研究人民币应当升值或贬值就是研究实际汇率是否存在高估或低估的现象,实际汇率浮动应以均衡汇率为中心。为了分析长期均衡汇率的估计问题,文章通过均衡汇率决定模型—MacDonald(1998)模型,利用国际先进的计量方法Gonzalo-Granger的长期共同成分分解方法来研究人民币长期均衡汇率。结论是人民币名义汇率存在低估,当前人民币升值是正确的,是大势所趋,出于外汇制度改革的战略性考虑,应适当地让人民币名义汇率升值。     

人民币汇率波动的非对称机制研究

通过运用双门限值的SETAR模型来分析1994年汇率制度改革以来人民币对美元汇率波动的调整机制。研究发现:人民币汇率波动的波动程度与调整速度在人民币升值和贬值时具有非对称特征,且波动幅度处于两个门限值之间时,人民币汇率波动呈现出一定程度的发散特征;此外,人民币对美元的汇率波动,在1994年汇率制度改革以来持续小幅升值是一种均衡状态。     

人民币汇率升值背景下的"双膨胀"现象解析

2005年汇率改革以来.我国出现了资产价格与通货的双膨胀现象.通过时人民币汇率升值与通货膨胀的关系及人民币汇率升值与资产价格的关系分析,发现三者之间存在相互作用的密切关系.而汇率升值预期与通货膨胀预期在形成三者的关系中扮演了主角,作者据此提出了政策建议.     

人民币汇率机制改革对四川出口的影响与对策

从2005年7月21日起,人民币对美元的官方汇率的中间价调整为1美元兑8.11元人民币。同时,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。前者是人民币汇率水平的变动,即人民币对美元升值2%。后者是人民币汇率形成机制的改革,即一方面人民币汇率制度回归1994年开始的、但从1997年起被打断的有管理的浮动汇率制度,另一方面,中国放弃了实行了近8年的盯住美元的盯住汇率制度,人民币汇率不再跟随美元对其他货币涨跌,而是参考我国自定的一篮子货币汇率的变化进行调整。我们认为,人民币汇率水平的变动和人民币汇率形…     

人民币汇率改革对资本市场的影响及对策

汇率改革的重点不仅在于汇率的调整，还在于汇率制度、汇率形成机制及汇率水平同时进行的整体改革。汇率的变动随着汇改地推进而更具弹性．人民币既有可能升值．也有可能贬值。近期内人民币将一直处于升值状态。所以下面将对人民币升值对资本市场特别是股市产生的影响加以分析。     

人民币汇率波动影响中国出口的实证研究

当前，关于人民币汇率是否应该调整的争论不休，人们关注的焦点就是选择更富有弹性的汇率制度尤其是人民币升值是否会对中国出口带来致命性的打击?从不同的理论基础出发，对这一问题往往会得出不同的结论。比如弹性论认为只要中国满足马歇尔一勒纳条件．货币升值就会抑制出口增长；而货币论的支持者则认为，汇率变动只会在短期内暂时的冲击出口，     

经济增长、人民币汇率与国际收支的动态关联性分析

文章应用基于MCMC模拟的TVP-VAR-SV模型分析了中国2000年第一季度至2015年第三季度间经济增长、人民币汇率以及国际收支之间的动态关联性.主要结论如下:首先,中国汇率和国际收支冲击对经济增长产生了越来越严重的负面影响,特别是2007年之后影响加大,是中国经济进入新常态的重要原因;其次,经济增长冲击可以解释样本时段内人民币汇率的升值趋势,说明人民币汇率升值受我国经济基本面的影响明显,但是国际收支冲击对汇率波动的影响与传统的理论结论并不一致;最后,中国经济增长冲击可以解释样本时段内国际收支长期的“双顺差”,而汇率冲击会使得国际收支出现逆差.     

人民币升值对我国进出口贸易的影响

随着我国对外贸易不断发展,外汇储备逐年增长,人民币汇率屡创新高,升值压力不断加大.人民币升值的影响是多方面的,不仅关系到我国进出口贸易的发展,而且还影响社会经济的发展.文章将从正反两方面分析人民币升值对我国进出口贸易的影响,并研究在我国特定的经济环境下人民币汇率水平的变动对我国对外贸易产生的相关影响,探讨在当前人民币仍然面临升值压力的情况下,如何调整我国的外贸政策,从而最大程度的促进我国进出口贸易的发展.     

基于ARCH类模型的人民币汇率波动特性分析

2005年汇改以来,尤其是进入2007下半年以后,随着次贷危机的蔓延,人民币汇率的升值速度和波动幅度显著增加。文章使用ARCH类模型研究了人民币汇率波动特征。实证结果表明,人民币汇率波动剧烈,具有明显的尖峰、厚尾、波动率聚类特征;外部冲击会加剧人民币汇率波动,并且冲击的影响会持续较长时间;同导致人民币贬值的因素相比,导致人民币升值的因素会造成人民币汇率更大幅度的波动。这些特征要求市场参与者提高汇率风险防范意识,保持人民币汇率的相对稳定,谨防人民币汇率过度升值。     

人民币实际有效汇率与对外贸易模式结构面板的协整分析

文章运用面板单位根检验、协整检验以及误差修正模型从长期和短期角度,就人民币实际有效汇率对10大类商品分类、初级产品、工业产品和细分16类工业产品的贸易模式结构的影响进行了分析.协整检验表明:人民币实际有效汇率升值优化了十大商品分类和工业产品贸易模式结构,人民币实际有效汇率升值不利于初级产品贸易模式结构,但在短期人民币实际有效汇率优化初级产品贸易模式结构,与工业产品贸易模式无明显关系.人民币实际有效汇率对细分工业产品贸易模式结构影响不显著.     

人民币升值的制度性因素分析

人民币升值问题继续受到国内外的广泛关注,虽然我国货币当局对人民币汇率机制进行了部分改革,但并没有从根本改变人民币升值压力和升值趋势。深入考察和分析后发现,人民币汇率的“升值压力”是我国特有的汇率形成机制及这种特有汇率机制下经济主体的行为所致。我国目前所设计并实施的外汇供求机制主要体现在以下几个方面:1.从宏观管理层面看,根据国家外汇管理局文件,现行的外汇管理机制表现为(:1)对经常账户下的贸易与非贸易收支实行结售汇制;对部分单方面转移支付项目和所有资本账户用汇实行审批制。(2)国家主要运用经济的和法律的手段对外…     

汇改以来内蒙古地区出口企业生存状况及汇率波动影响评估

2005年7月21日,我国实施有管理的浮动汇率制度以来,人民币对美元汇率单边上升趋势强烈。截至2011年末,累计升值幅度已达31.25%。为了解汇率波动对内蒙古地区出口企业的影响程度,内蒙古分局对辖区重点出口行业进行了抽样调查。调查结果显示,随着人民币持续升值以及国内外经济市场环境频繁多变,不同行业盈利能力存在明显差异,羊绒纺织行业生存空间有限,人民币汇率对产品出口价格存在一定的传递效应,产品价格波动完全能够抵消人民币升值带来的损失。     

美金对人民币

2008年4月8日，人民币对美元基准价为7．0015，离破7只有半步之遥，4月10日，人民币兑美元突破7元大关，基准价为6．9920。人民币兑美元的确定性升值从2005年7月21日的汇率改革开始，当天人民币汇率直接升值2％，人民币兑换美元从1：8．2765变成了1：8．11。同时，中国政府采用了盯住一揽子货币的有管理的浮动汇率政策。在过去32个月中，人民币累计升值幅度已超过16％。在远期市场上，2008年底人民币价格已经到了6．3。     

人民币汇率的决定、失衡与调整的实证分析

文章以我国宏观经济运行和政策为背景,以BEER现代汇率决定模型为基础,依托1980～2007年的相关数据,运用所建立的人民币汇率决定模型,对我国人民币汇率水平的决定、失衡及调整进行了实证研究.结果表明:长期均衡与短期波动是构成我国人民币汇率的运动轨迹;1994年以后,虽然我国的市场经济开始趋于完善,但由于受制度因素、货币政策因素、贸易政策因素、相对劳动生产率因素以及资本因素的影响,人民币实际有效汇率存在严重的低估,并于2004年前后达到谷底;2005年后,汇率有升值趋势,情况略显好转,进口增加显著,顺差减少,国内外失衡状况得到改善.表明我国的汇率制度改革取得了一定的成效.最后,对如何加快我国人民币汇率形成机制的市场化改革,提出了一些政策建议.     

石油价格波动、人民币汇率与宏观经济相互影响的机制分析

我国人民币汇率制度改革以来,人民币汇率升值和石油价格波动对我国宏观经济产生巨大影响,本文首先从理论机制上分析金融危机发生前石油价格、人民币汇率与宏观经济之间的影响。再通过建立协整和误差修正模型实证检验,分析结果表明：石油价格上涨会推动我国的通货膨胀上升;美元贬值会使得石油价格提高;在其他条件不变情况下,人民币兑美元名义汇率、石油价格与工业经济三者保持长期稳定关系。     

人民币汇率及其波动对中国吸收FDI的影响研究

文章运用季度数据实证研究了人民币汇率及其波动对中国吸收FDI的影响。从全国层面上看,人民币实际有效汇率及其波动与FDI之间存在长期协整关系;从区域角度,人民币升值有利于吸引来自美国和欧盟的FDI,并且对前者的促进作用较大,但日本和香港的情况则相反;人民币汇率的频繁剧烈波动会减弱FDI的吸引力;中国的市场规模、对外开放度对FDI流入有正面影响。