研发投入对制造业上市公司财务绩效的影响分析——基于价值创造的视角

选取我国A股制造业1 268家上市公司2011—2015年的财务数据为研究对象,从价值创造视角入手,运用多元回归模型,实证分析研发投入对制造业企业财务绩效的影响。研究表明:价值创造能力与企业研发投入之间存在显著的相关关系,同时研发投入对制造业上市公司财务绩效具有正向促进作用。价值创造能力能够通过促进研发投入的增加进而正向影响制造业企业的财务绩效,而且研发投入对企业财务绩效的影响存在一定的滞后性。     

兼并方财务绩效问题实证研究

企业兼并是上市公司进行经营调整的重要方式,财务绩效是判断兼并活动是否创造价值的重要依据。人们运用研究数据对企业兼并方财务绩效问题进行实证分析后会发现,我国上市公司的对外兼并活动只是在兼并当年的几个指标有所提高,其余各年的财务绩效都有显著的下降,兼并活动并没有达到提高财务绩效的效果。     

投资视野下战略性企业社会责任与财务绩效关系的实证研究

面对日渐增多的利益相关者诉求,企业如何在多样的社会责任活动中找到合适的企业社会责任投入水平是当下学界关注的议题。基于战略性企业社会责任（ Strategic Corporate Social Responsibility,SCSR）的理论框架,利用2009—2019年A股上市公司慈善捐赠支出、2016—2019年企业精准扶贫中产业扶贫项目支出数据,将企业社会责任视为一种有影响力的战略投资,分别检验持续性战略（连续3~5年慈善捐赠支出）和差异性战略（产业扶贫支出数据）两种战略性企业社会责任对企业财务绩效的影响。研究结果表明:（1） 总体战略性企业社会责任正向影响企业财务绩效;（2） 战略性企业社会责任（持续性战略）虽然在三年与五年投资期限上都正向影响企业财务绩效,但随着投资时间延长,财务绩效有所下降;（3） 企业所有权对战略性企业社会责任与财务绩效的关系几乎没有差异性影响。通过对战略性企业社会责任概念框架的深入探讨,并针对两种类型的战略性企业社会责任进行实证分析,为管理者在应对不同利益相关者的诉求时提供战略性建议,通过战略性企业社会责任活动同时促进自身的社会价值（Social Value）和经济价值（Economic Value）。     

税收激励对企业价值的影响——基于研发绩效的中介效应

文章利用2008-2019年中国上市公司的数据,基于政府采用税收优惠政策促进企业创新的视角,研究税收激励与企业价值之间的关系,并考察研发绩效在其间发挥的中介作用.通过研究发现,税收激励会使得企业价值得到提升,而研发绩效在税收激励提升企业价值中起到了部分中介的作用.由于不同类型的企业受到的税收激励程度不同,其进行创新活动的动机存在差异,因此,进一步对不同产权性质以及是否具有高新技术企业资质对研发绩效在税收激励影响企业价值的中介效应是否存在差异进行了研究.经研究表明,在国有企业中,研发绩效在税收激励促进企业价值中具有部分中介效应,但在非国有企业中却不具有中介效应;而企业无论是否属于高新技术企业,其研发绩效在税收激励与企业价值之间都具有部分中介效应.     

并购整合对企业并购绩效影响的实证研究

伴随着并购市场的活跃,整合环节不力导致的并购失败案屡见不鲜。文章以调研为基础,实证检验并购整合对并购绩效的影响。结论表明:并购后的战略整合、管理整合、人力资源整合和企业文化整合,有助于提升并购企业的财务绩效和市场绩效;资产及债务整合提升了并购企业的财务绩效,但对市场绩效无显著影响;战略整合对财务绩效的影响最大,而文化整合对市场绩效的影响最大;不同并购情形下,整合内容的选择对并购绩效有显著影响。     

税收激励、ESG绩效与企业价值——基于内外部互动视角

增强ESG(Environment, Social and Governance,环境、社会和企业治理)绩效已成为提升企业价值的新方式,而内外部良性互动是企业可持续发展的重要途径。使用2009—2022年中国上市公司数据,探究税收激励政策对企业ESG绩效的影响及其与外部市场监管、内部财务冗余的互动效应。实证结果表明：税收激励总体上能显著促进企业ESG绩效,经多种稳健性检验后结论仍然成立。考虑到企业内外部环境因素,资本市场监管程度较高或企业财务冗余较丰富时,税收激励对企业ESG绩效的提升作用更强,其中市场监督与税收激励的互动效应尤为显著。进一步研究表明,税收激励政策对制造业企业绿色转型的影响更明显。经济后果研究表明,税收激励能进一步促进ESG绩效对企业价值提升的作用。     

研发投入影响企业绩效的传导路径分析——引入中介变量:技术效率

研发活动是有风险的,只有成功并转化为实际生产能力之后,才有可能为企业带来良好的绩效。本文沿着研发投入———技术效率———财务绩效的技术路径来探索研发投入对企业绩效的影响效果。实证结果表明,研发投入对企业技术效率有着积极的影响作用,而技术效率又是企业绩效的基础。但是,由于企业内外部因素的影响,这三者之间并非总是均衡的。为使其良性协调发展,我们沿着研发投入、技术效率、企业绩效三个维度构建出的不同企业类型,深入剖析其异变路径。     

研发投入对企业绩效影响的门槛效应

基于中国智慧城市上市企业的相关数据,运用面板门槛回归方法实证研究研发投入对企业绩效影响的异质门槛效应。结果表明:（1）研发投入对企业绩效的影响呈现显著的“倒U形”非线性特征,即只有适度的研发投入强度才能促进企业绩效,而过高的研发投入强度会对企业绩效产生一定的抑制作用;（2）在企业规模约束下,研发投入对企业绩效具有“U形”非线性影响,说明只有当企业规模跨越一定门槛时,研发投入才能促进企业绩效;（3）在资本结构和资本密度门槛条件下,研发投入对企业绩效的影响分别具有显著的“倒N形”型和“N形”非线性特征,且均存在最优水平区间;（4）新常态下,有效促进研发投入对企业绩效积极影响的重要抓手在于,兼顾研发投入能力和管理能力并重、鼓励企业做大做强、保持适中的资本结构和较高的资本密度水平。     

绩效评估在企业价值管理中的作用

良好的绩效评估指标应与企业的价值管理高度相关 ,而且不受会计操纵 ,能正确评价经理人员的绩效。经济附加值和平衡计分卡正是满足上述要求的优良的绩效评估指标。前者基于股东 (所有者 )的立场 ,修正了传统的财务指标的缺陷 ,而平衡计分卡正是在财务观点的基础上加入非财务评价指标 ,使评估更加综合和全面。如果将这两个绩效评估指标引入我国国有企业绩效评估体系中 ,将促进我国国有企业价值最大化的实现     

二元创新对企业绩效影响的实证研究 ——以物流企业为例

基于国内36家物流上市公司2015—2018年的面板数据,实证分析物流企业二元创新和单一创新对企业绩效的影响.研究发现,当不考虑延迟效应时,物流企业进行探索性创新与企业绩效无显著相关.当考虑延迟效应时,开展探索性创新对物流企业的市场绩效和财务绩效有正向影响.当不考虑延迟效应时,二元创新对物流企业的市场绩效和财务绩效有正向影响,其显著性高于单一创新.当考虑延迟效应时,二元创新对物流企业的市场绩效有正向影响,对财务绩效有负向影响,但不显著.     

企业绩效管理体系的构建——价值管理的视角

股权分置改革给资本市场带来深刻变化，上市公司着手探索研究市值考核等价值管理方法。但是当前企业采用的绩效管理体系无法凸显价值管理理念，因此本文结合国内外文献，构建起以价值管理为核心、以资本市场为基础、以企业价值最大化为目标、同时采用EVA体系为企业价值测量工具、以BSC体系为企业价值创造工具的企业绩效管理体系。     

论价值管理在推进中国企业管理变革中的应用

价值管理是以企业价值最大化为目标的一种系统化的管理思想与方法。价值管理的集成框架结构由企业价值评估、企业战略活动、企业理财活动、企业绩效评估与激励制度要素组成。在参考文献1～4的基础上,提出企业实施价值管理应重点关注基于价值创造的企业文化建设、确定各管理层面的价值驱动控制变量、培育核心价值创造能力,建立全面预算、业绩评估与激励机制。     

基于自由现金流的上市公司并购绩效实证研究

为了避免利润指标可能存在的盈余管理问题,选择构建基于自由现金流的财务指标,以2014年沪深A股发生并购的55家制造业上市公司为研究样本,利用因子分析法,对2013—2016年样本公司的并购绩效进行实证检验,分析并购活动是否给企业的经营绩效带来显著影响。研究结果表明,并购活动发生当年企业绩效显著提升,并购后两年呈现下滑趋势,说明并购活动对企业长期绩效的影响不显著。基于并购活动无法产生长期影响的研究结论以及制造业的并购现状,建议企业立足自身发展要求、充分评估并购成本和风险,注重并购后资源整合工作、实现协同效应,完善监督与激励机制、避免委托代理问题。     

中国加入WTO后的市场环境变化与企业营销绩效的综合评价

我国加入WTO以后的企业营销绩效评价成为当今企业管理界的重大研究课题 ,企业的营销基础和范围、市场运行的基本规则、市场经营和竞争的方式及市场运行与管理的体制等都将发生重大变化并深刻影响企业的营销行为。立足于入世后的市场环境变化要求和企业绩效评价的国际发展趋势 ,我国企业应从相关利益者与影响者满意程度、营销活动与过程的效率、财务业绩及营销创新能力四个方面对企业营销绩效进行综合评价     

上市公司轻资产运营对企业财务竞争力影响研究

轻资产运营是以价值为驱动的资本战略,它所决定的企业资产结构是影响企业财务竞争力的重要因素。以10家代表性的轻资产运营上市公司作为研究对象,实证检验轻资产价值对企业整体财务竞争力、财务生存能力、财务运营能力、财务成长能力和财务盈利能力的影响。研究表明,轻资产价值对上述能力均有正向线性影响,企业应采取合理的轻资产配置与管理方法提高财务竞争力。     

农业企业环境绩效与财务绩效关系研究:理论分析与实证检验

随着环境问题日益受到广泛重视,我国作为农业大国,在追求农业企业财务绩效的同时还必须考虑环境绩效对其产生的影响。基于组织生态学理论、公司治理理论以及产权理论,从产权性质的角度出发,以2012—2014年农业上市公司为样本,实证检验环境绩效和财务绩效关系以及产权性质对两者关系的调节作用。研究在验证了农业企业环境绩效对财务绩效具有显著正向影响的基础上,进一步发现非国有农业企业相较于国有农业企业,在环境绩效对财务绩效的正向影响上更为显著。研究针对国有农业企业存在的问题提出建立环境友好型农业发展激励机制、将国有农业企业的部分业务市场化、提高政府监管有效性及建立多元化评价机制、提高农业环保技术创新有效性等促进环境绩效对财务绩效正向影响的建议。     

基于EVA方法的上市公司价值评价

经济增加值(EVA)作为评价公司价值的标准被越来越多的学者和业主所接受.它是由EVA指标和传统的贴现估价模型衍生的企业价值评估模型,是从股东财富增长的角度来评估企业价值.本文用在我国深证主板市场上市的A集团股份有限公司作为实证分析对象,详细列示了计算其2011-2016年每年EVA的过程,结果发现企业绩效呈不断递增趋势,除2013年因为经济环境的不稳定而造成的EVA小幅度下降外,其余有关企业绩效的指标都展现出良性发展的状态.此外,还将计算出的A集团股份有限公司6年的EVA数据与传统的财务利润进行了对比分析,论证了经济增加值价值评估模型在该企业价值评估中的应用价值.最后,利用单阶段估价模型计算了其2016年末的每股价值,对比实际的每股价值来说明本文分析的有效性.     

企业无形资产的价值管理研究

无形资产在市场经济中的作用随着知识经济的到来而显得日益重要,无形资产已成为现代企业的重要资源要素。本文在分析无形资产的经济学特征的基础上,从组织机构的设计、按类别特点区别管理与维护、价值计量与反映、市场监控、多渠道投资运作以及利用财务与非财务指标进行绩效分析等方面构建了价值管理体系,提出了价值管理的方法与途径。     

基于价值规律理论基础的企业管理思想探析

价值规律是商品经济的基本规律。价值规律理论为企业搞好生产经营提供了三个重要管理思想：（1）企业要科学地预测市场和有效地经营市场；（2）企业要努力提高产品的价值竞争能力；（3）企业要努力打造产品的非价值竞争能力，这些管理思想对我国企业的壮大发展具有重要的指导意义。     

宏观环境对财务决策的影响研究——基于广义财务管理理论体系的分析视角

以财务管理环境为起点的研究视角,对宏观环境与广义财务决策的研究进行总体回顾,分析现有文献的不足,并给出未来研究建议:采用"宏观环境—行业环境—企业内部环境—广义财务决策—企业价值"的研究路径,探索宏观环境对广义财务决策的影响机理;丰富已有研究内容,深入考察政治环境、法律环境、经济环境、社会文化环境与技术环境对财务决策的影响;完善有效市场视角的研究,重视以行为财务为视角的研究;关注以管理学理论为基础的研究;提倡采用实证研究、案例研究、实地研究与实验研究等多种方法。