中小企业板IPO效应研究——基于创业投资的视角

本文从创业投资的视角分析了中小企业板IPO发展现状,在此基础上对IPO效应进行了检验,并通过构建横截面多元回归模型对IPO效应的影响因素进行了实证研究.结果表明:在IPO前有创业投资持股企业在盈利能力、偿债能力方面优于无创业投资持股企业,而在营运能力、成长能力方面并无显著性差异;在IPO后有创业投资持股企业的盈利能力优于无创业投资持股企业,而在偿债能力、营运能力、成长能力方面并无显著性差异;中小企业板整体上存在IPO效应,但无创业投资持股企业的经营业绩下滑幅度明显大于有创业投资持股企业;创业投资、IPO年份、募集资金额占总资产比重、主营业务所在地、审计机构、所在行业以及IPO前的经营业绩等因素对中小企业板IPO效应有着显著的影响.     

技术创新投入与绩效的关系研究——基于福建省上市公司的实证分析

以福建上市公司2004年-2009年的数据作为研究对象,选取技术创新投入密度指标为核心解释变量、TBQ等4个绩效指标为被解释变量,同时选取多个控制变量,依托多元回归模型,从成长能力、盈利能力等方面对技术创新投入与企业绩效之间的相关关系进行了实证分析,结论为.企业的技术创新投入与其成长能力绩效指标正向相关、与其盈利能力绩效指标正向相关,对企业绩效有滞后影响.     

数字化水平对企业创新绩效的影响研究——来自沪深A股上市公司的经验证据

"数字经济"是当前信息技术变革时代的最新发展趋势.在分析数字化水平对企业创新绩效影响的理论机制基础上,利用2015-2019年沪深A股上市公司数据,结合sys-GMM模型和面板门限模型实证分析了数字化水平对企业创新绩效的影响.研究发现:当前我国企业数字化水平和企业创新绩效正向相关,设置了数字资源信息共享平台的企业其促进效应更为显著.不同行业的数字化水平对创新绩效的影响存在显著差异,信息技术业、批发和零售贸易业以及社会服务业三个行业存在门限突变效应,传播与文化业存在门限收敛效应,其他行业并未表现出门限效应.数字化水平对创新绩效的提升存在最优门限值,创新绩效的提升和企业其他治理特征和规划紧密相关,只有两者同时改进才能最终提升创新绩效.因此,我国企业应构建数字化和其他企业资源与管理战略的统筹协调机制,进一步深化数字化转型.     

社会资本、市场化改革与企业绩效——来自中国上市公司的面板证据

本文通过对2004～2006年沪市210家上市公司高管人员的政治网络、经营网络和学校网络进行赋值,将其社会资本予以量化。我们将企业所在地的市场化程度引入模型,检验社会资本与市场化改革对于企业经营绩效的影响。本文得到的主要结论包括:(1)用政治网络度量的企业家社会资本对企业绩效存在显著的正向关系;(2)企业家社会资本对企业绩效的作用随着市场化的推进逐渐减弱;(3)企业家政治网络对企业绩效作用的影响高于经营网络和校友网络。     

上市公司ESG表现与企业绩效关系研究——基于媒体关注的调节作用

环境(E)、社会(S)和治理(G)是企业伦理的核心要素,企业的ESG表现以及如何对企业绩效产生影响是亟待回答的热点问题.使用2011-2019年A股上市公司数据,基于非平衡面板模型分析ESG对企业绩效的贡献和媒体关注的调节效应,并通过对比不同市场化和融资约束程度的企业,可以揭示ESG对企业绩效影响的异质性特征.研究发现:ESG评分高的公司倾向于表现出更优良的绩效水平;媒体关注度高的公司倾向于表现出更优良的绩效水平,媒体关注度在ESG对企业绩效的影响中具有调节作用;分组对比结果显示ESG对企业绩效的贡献和媒体关注的调节效应均存在显著的异质性特征.     

2008-2012年农业上市公司经济绩效研究

农业是我国国民经济发展的基础,农业上市公司代表着我国农业产业化的龙头,提高农业上市公司经济绩效可以促进我国农业发展。运用因子分析法对我国38家农业上市公司2008-2012年的财务数据进行处理,选取16个财务指标进行分析,计算出各公司总得分,并按得分多少加以排序。研究结果表明：我国农业上市公司总体经营绩效偏低,盈利及短期偿债能力较低且有阶梯式上升趋势,各子行业经营绩效差异很大,长期偿债能力及成长能力有着极大的不稳定性,企业扩张能力后劲不足,整体营运能力呈现出稳中有降的趋势。     

不同目标企业的并购绩效存在差异吗?——对我国2005-2015年制造业上市公司并购事件的分析

在经济调整期,企业会选择并购来实现转型升级和改善绩效.以2005-2015年我国制造业上市公司的并购事件为样本,实证检验并购前后企业资本绩效和财务绩效是否发生变化,同时比较分析并购科技型企业与并购非科技型企业的差异,并进一步分析影响企业并购绩效的主要因素,结果表明:我国制造业上市公司的并购行为在短期内抬升了股价(资本绩效),但净资产收益率和净利润率(财务绩效)下滑;导致资本绩效提升的主要因素是股票市场和投资者动机,而与并购事件性质和并购企业经营状况无关;导致财务绩效下降的主要因素是并购规模和企业财务杠杆,并购规模越大、企业财务杠杆比例越高则财务绩效下降越明显;并购科技型企业与非科技型企业的绩效差异主要体现在财务绩效上,并购非科技型企业财务绩效下降明显,而并购科技型企业无明显下降.并购企业应选择能为本企业带来新技术和新管理经验、能真正产生规模正效应的目标企业进行并购.     

河南上市公司高管薪酬与经营绩效相关性分析

河南上市公司高管的薪酬,主要与其公司的每股收益、净资产收益率和总资产周转率等反映企业盈利能力、营运能力及盈利质量的指标相关,与企业规模呈显著的正相关关系,与上市公司业绩指标的相关性存在规模效应,并受国有持股比例的影响。高管持股对公司绩效的影响存在区间效应,持股0.05%以上的样本公司的盈利水平和盈利质量较好,其高管持股可发挥长期激励作用。     

企业领导团队内部社会资本如何影响经营成长绩效——基于领导团队凝聚力中介效应的分析

中小型制造企业领导团队内部社会资本对企业领导团队凝聚力有积极正向作用.企业领导团队内部社会资本的关系维度对任务凝聚力呈弱显著正相关关系.企业领导团队凝聚力与企业经营成长绩效正相关并在企业领导团队内部社会资本与经营成长绩效关系中发挥中介效应.     

基于行业差异的R&D持续投入与公司绩效的实证研究

以2007 - 2009年沪深证券交易所连续三年均披露研发费用的高新技术上市公司为研究对象,将研发投入强度划分为若干区间,从公司的盈利能力、发展能力和股东获利能力等三方面考察各行业高新技术上市公司R&D投入强度与公司绩效的关系,并揭示高新技术上市公司之间的行业差异.研究表明,我国高新技术上市公司R&D投入强度较低,虽呈逐年递增趋势,但缺乏连贯性;高新技术上市公司R&D投入强度与部分公司绩效指标相关,并存在行业差异;高新技术上市公司R&D投入强度对公司绩效影响的滞后期较短,滞后性不明显;信息技术行业的R&D投入强度越大,与公司绩效的相关性越强.     

企业自主创新能力影响因素研究——基于河北省上市公司的实证

自主创新是提升企业活力的源泉，是企业可持续竞争优势的核心要素。以河北省30家上市公司为研究对象，基于2013-2017年度的面板数据，利用熵权-突变级数找出影响企业创新能力的主要因素，使用耦合度考查科研创新强度、经营管理能力和创新激励动力三者之间的协同效应，分析三因素及其协同效应对企业自主创新的影响。研究表明：（1）企业自主创新能力构建的关键要素是科研创新强度，科研创新强度能够显著提升企业自主创新能力；（2）经营管理能力与创新激励动力对提升企业自主创新能力有显著正向影响。     

承接国际服务外包、技术溢出与本土企业创新能力提升

近几年服务外包产业发展迅速,并产生广泛的经济效应。本文基于江苏省三个服务外包基地城市为样本的微观企业调查数据,实证研究了软件行业承接国际服务外包获得的技术溢出对创新能力提升的作用。研究结果表明,承接国际软件外包获得了技术溢出,企业创新能力得到提升。在技术外溢的多种可能途径中,人力资本作用最为突出,发包方技术转移较为显著,政府服务通过影响企业人力资本水平等途径间接影响服务外包的技术外溢,提升了本土企业创新能力。     

上市公司高管人力资本与企业绩效的实证研究——以医药行业为例

在综述前人研究成果的基础上,将上市公司高管人力资本细分为教育型人力资本、实践型人力资本和激励型人力资本。利用2010年12月中国医药行业上市公司的财务数据资料,对上市公司高管人力资本与企业绩效的关系进行实证研究,分析结果表明:医药行业上市公司高管教育型人力资本对绩效的影响最显著,实践型人力资本、激励型人力资本和企业规模对绩效的影响都不显著,同时说明高管的教育型人力资本、激励型人力资和实践型人力资本各自对企业绩效贡献的大小是因行业而定的,不同的行业其各类人力资本对企业绩效贡献的大小不同。     

中国民办学校经营运作方式初探

中国的民办教育具有教育活动和企业活动的共同特征,具有公益性和产业性的双重属性.在可预期的时间内,在无法获得国家直接资助的情况下,民办学校必须借鉴国际经验以产业或企业的资金运作方式进入资本市场,扩大办学经费来源渠道,增强自身的抗风险能力.民办学校的融资方式必须是多元的而且是分阶段的:在学校的初级发展阶段主要通过以学养学、低成本扩张开始发展;在学校的稳定发展阶段主要通过银行贷款、吸引企业投资、发行债券、建立基金会等形式;在学校的持续发展阶段主要通过建立教育投资公司的方式,发行上市教育股票,最大程度实现学校盈利的可能性.     

基于顾客价值的现代服务企业动态竞争力研究

基于顾客价值的视角,以广东省51家上市现代服务企业为调查样本,通过对现代服务企业动态竞争力构成要素的相互关系及其对企业绩效影响的实证分析发现,现代服务企业动态竞争力与顾客价值创新过程交缠融合,顾客价值市场识别能力、资源配置与整合能力以及产品创新能力是现代服务企业动态竞争力的主要构成要素,并呈现"链式"传导性影响;产品创新能力最直接影响现代服务企业绩效;市场认知是现代服务企业动态竞争力的启动引擎;组织配置是现代服务企业动态竞争力的内部保障;顾客需求满足是现代服务企业动态竞争力的核心因素。     

政府补助企业的主要动机研究——基于我国A股上市公司面板数据的实证检验

上市公司获得的政府补助数额巨大且逐年增长,引起了广泛的质疑,而现有研究对政府补助企业的动机尚无一致的结论.基于理性经济人理论,考虑制度更改和环境变化的影响,以2007-2015年我国上市公司为研究样本,实证检验政府补助企业的主要动机,结果表明:政府补助企业的主要动机在于扩大就业和帮助上市公司"保牌",最终目的是促进经济的增长;而增加税收和帮助上市公司达到配股要求不是政府补助企业主要考虑的因素,也没有明显证据证明国有企业比民营企业更容易获得政府补助.应完善资本市场退市制度,加强对政府补助的审批和监管,提高政府补助的资源配置效率,并积极引导政府补助发挥更好的社会效益.     

会计信息质量、内部控制与企业投资效率 ——基于制造业上市公司的经验证据

近年,企业投资效率已成为学界、企业与监管者关注的热点问题。本研究以2014—2018年沪深A股制造业上市公司为研究样本,实证分析了会计信息质量是否显著影响企业的投资效率,并进一步检验了内部控制是否能调节二者之间的关系。研究结果表明：会计信息质量与企业投资效率显著正相关且内部控制正向调节二者间的正相关性。基于以上研究结论,本研究分别从政府、企业以及投资者三个层面提出相关建议,旨在促进我国企业投资效率的提升和资本市场经济的持续稳定发展。     

员工持股计划、企业金融化与企业创新关系的实证研究

在我国加快推进社会主义现代化的背景下，企业创新是推进我国经济发展转型的关键变量。员工持股计划对企业创新具有明显的促进作用，但由于实体投资见效慢、回报率低，导致企业管理者将闲置资金过度投放至金融行业，从而挤占创新资源，使得企业脱实向虚现象严重。金融资产投资作为公司内部资金管理的一部分，其在员工持股计划与企业创新的关系中所发挥的作用值得探讨。文章选取2014—2021年A股上市公司为研究样本，实证研究了员工持股计划与企业创新的影响机制。研究结果显示，实施员工持股计划对企业创新具有显著促进作用；实施员工持股计划能够抑制企业金融化从而促进企业创新；员工持股计划在非国有企业的创新激励效应更显著。     

地区幸福感能提高企业的投资水平吗?——基于我国上市公司的经验证据

幸福感是一种综合性社会资本,会对经济主体的决策和行为产生积极影响.采用我国A股上市公司数据的实证分析表明:地区幸福感对企业投资具有显著的促进作用,地区幸福感水平越高则该地区企业的投资水平越高;与民营企业相比,地区幸福感对国有企业投资的促进作用更明显;地区幸福感对民营企业投资的正向影响随市场化程度的提高而减弱,但这一负向调节作用在国有企业中并不明显.因此,各级政府应该积极提高居民的幸福感水平,进而有效促进地区经济高质量发展.