外汇储备商品资产配置与战略资源储备建立

鉴于外汇储备现有管理目标的局限性和投资渠道的单一性,以及建立战略资源储备安全体系和对冲资源价格风险免疫体系的必要性,利用期货市场和股票市场的组合套期保值对外汇储备进行了商品资产配置.这种管理方案首先可以满足产业对资源的储备需求、对冲整个国家对资源需求的价格冲击风险;其次,可以获得较好的投资收益、对冲外汇储备的美元贬值风险,优化外汇储备的配置结构;最后,在股票市场分散化的股票投资可以规避东道国的警惕,更具有可操作性.     

我国合理外汇储备规模的分析与界定

外汇储备在一个国家金融制度中的作用主要是“缓冲器”,是一国干预经济的重要资产,各国必须持有一定量的外汇储备。一国外汇储备规模必须适度,过多或过少都不利于经济发展。文章以2002年我国外汇储备规模为代表,从不同经济体对外汇的需求出发,建立外汇需求模型,定量分析和定性分析相结合得出我国外汇储备的适度规模。     

中国外汇储备资产的币种结构、收益和风险分析

文章选取2001～2010年月度数据,首先利用计量模型估计了我国外汇储备币种结构及收益率,在此基础上采用VaR方法分析了外汇储备的风险变化,结果表明:在我国外汇储备币种构成上,欧元资产比重上升,美元、日元资产的比重下降,英镑资产的比重基本维持不变,美元资产仍处于主导地位;外汇储备资产的平均收益率在下降,面临的风险在加大。文章建议:适当降低美元资产在外汇储备中的比重,适当增加欧元资产比重;成立专门的外汇储备资产管理公司,对外汇储备进行投资和管理;加强外汇储备资产的风险管理。     

江苏旅游业固定资产投资对地区经济的贡献

文章采用投入产出局部闭模型研究了旅游业固定资产投资对江苏地区生产总值、居民收入、消费、生产税的贡献等.数据表明,旅游特定产业的固定资产投资有助于提高旅游特定产业和非旅游特定产业的增加值,促进产业协调发展;固定资产投资可以增加居民收入,但是居民消费能力低.对旅游产品和服务的有效需求不足;若投资方向由非旅游特定产业向旅游特定产业转变,非旅游特定产业对税收的贡献出现下降趋势,旅游特定产业则上升,反之亦然.     

三驾马车的拉动作用及扩大内需的政策选择

文章以最新获得的2007年中国投入产出表为基础,利用非竞争投入产出法估算现有产业结构下消费、投资及出口对GDP的拉动作用.实证结果表明,对GDF贡献最大的三个部分依次为第二产业的投资、第三产业的消费及第二产业的出口.然而,合理的政策选择却是促进第三产业的投资,因为该部门单位需求的拉动作用最为明显.     

我国外汇储备的适度规模探析

一、影响外汇储备规模的理论因素 对外汇储备规模起着直接和间接的影响和制约作用的因素有很多,既包括一国的经济环境、外贸条件、对外融资能力、外汇管理制度等非量化因素,也包括国内生产总值、进出口贸易总额或进口总额、外债负担、外商直接投资(及由此导致的资金回流的外汇支付)、汇率利率(及由此导致的国内外利差)等可量化的经济总量指标,本文主要探讨可量化因素与外汇储备的相互关系.     

多元外汇投资组合风险的测度

文章是将GARCH-EVT-COPULA模型用于美元、欧元、日元、港币四种人民币汇率的投资组合风险研究.研究发现,在所选定的时间内,无论是哪种类型的Copula还是哪种置信水平下的风险测度,最小风险的投资组合系数差别并不是很大,投资基本上集中在美元资产.由于t Copula和Clayton Copula比正态Copula能更好的刻画多个资产间的相关结构,在高置信水平下,我们更偏向于用这两种Copula来求组合投资的风险,给投资者提供外汇投资的最优比例参考.     

我国外汇储备快速增长对货币政策效应的影响

我国外汇储备的快速增长给货币政策调控带来了挑战.文章分析了我国外汇储备的现状.提出了应通过改革现行的外汇管理制度,加大公开市场业务的操作力度等措施提高货币政策的有效性.     

我国外汇储备资产的币种结构、资产收益与投资风险的实证分析

文章根据外汇储备资产币种选择理论,以我国金融数据(1978~2010)为考据,首先分析了对外贸易、外商直接投资和经济实力与我国外汇储备的相关关系,其次对外汇储备的收益和风险进行了分析,得出我国外汇储备的币种结构应该以美元为主、增持港元、适当增持其他主要国际币种的多样化构成方式,以降低美元贬值所造成的收益损失。并据此对我国外汇储备资产的构成提出相关政策建议,对优化我国外汇储备币种结构的优化有一定借鉴意义。     

投入产出扩展模型及多因素影响分析

本文利用Leontief发明的投入产出技术,以循环经济为指导思想,建立投入产出扩展核算模型,在此基础上构建了较为系统的多因素影响分析核算模型,为在合理利用资源、减少环境污染条件下,研究科技进步、消费需求、投资需求、净出口等经济发展影响因素提供了比较理想的核算工具.     

我国外汇储备积累对货币政策中介目标的影响

文章基于外汇储备持续积累对我国货币政策的影响,主要分析外汇储备积累对货币政策中介目标的影响.在以货币供应量作为货币政策中介目标的前提下,运用计量实证分析的方法对1994年外汇管理体制改革以来的数据进行单位根检验、回归分析、协整检验和Granger因果检验,研究结果表明:外汇储备对货币供应量的影响是显著的,正向的;二者存在长期的均衡关系;外汇储备积累是引起货币供应量增加的Granger原因.因此,文章认为问题的关键是切断外汇储备积累与货币供应之间的联系,另外对货币政策中介目标的选择也值得商榷.     

基于ARIMA模型的外汇占款预测

文章对2001年1月至2011年8月间外汇储备与消费者物价指数同比月度数据进行协整检验,并对二者进行Granger因果关系检验,以确定外汇储备与物价水平在长期内的关系及影响程度。由于外汇储备以外汇占款为中介,通过货币发行量来影响我国物价水平,故货币当局为减缓通胀压力而进行冲销操作的直接对象就是外汇占款。因此,文章将依据外汇占款月度数据建立ARIMA(p,d,q)模型,对外汇占款变动进行较精准的短期预测,为货币当局的工具操作和政策制定提供依据。检验结果表明:将ARIMA模型应用于外汇占款数据分析与预测,可获得较为满意的预测结果。     

防范外汇风险的常用方法

对外贸易和引进外资是推动我国经济发展的重要动力。我国加入世贸组织将为扩大外贸出口提供一次大好机会,这就要求外经贸工作人员,提高防范外汇风险的意识,掌握防范外汇风险的常用方法。 所谓外汇风险指一个组织、经济实体或个人的以外币计价的资产(债权、权益)与负债(债务、义务),因外汇汇率波动而引起其价值上涨或下降的可能即为外汇风险。在当今国际贸易中一般应采取以下方法避免外汇风险。     

中国汽车产业关联和产业波及效果分析

文章根据2002年、2007年、2010年和2012年中国投入产出表,计算不同时期各项系数并进行分析比较,反映出中国汽车产业在不同发展阶段的结构特征.研究表明:中国汽车产业自身价值增加能力不足,产出结构中产品产出同技术产出不匹配;需求结构中投资需求带动作用最明显,对消费需求依赖度逐步扩大;汽车产业与自身的关联性最强,与其他产业存在多种直接间接联系,其结构优化将会间接影响其他产业.     

吉林省“三驾马车”诱发依存状况分析

文章基于非竞争性投入产出模型,从不同产业层次研究最终需求的增加值诱发依存状况,通过计算三大最终需求的增加值诱发额、诱发系数和依存度系数,得到经济增长动力的最终需求因素综合分析结果,为吉林省进一步制定产业政策提供依据.     

投资连接保险的投资策略与实证

文章以倡导长期投资理念的期缴投资连接保险为研究对象,以上证综合指数作为风险资产的价格路径,分析在动态资产配置策略下,不同的缴费周期、投保人的风险偏好、投资策略对预期收益和投资风险的影响.文章研究结论可以作为保险公司选择投资策略、研发新商品、寿险从业人员营销时提供参考,同时也证明了投保人投资连接保险要有长期投资的理念.     

最终需求对不同区域和产业的诱发效应和依存度比较

我国是一个发展中大国,区域经济发展很不平衡,不同区域、不同产业在国民经济中的作用有很大差异。文章以全国1997年区域投入产出表为依据,应用投入产出分析方法,实证研究了国民经济各项最终需求对我国不同区域、不同产业影响,比较了不同区域最终需求的诱发效应与依存度,以及同一区域不同产业、跨区域各产业之间最终需求的诱发效应和依存度,为宏观调控和制定区域经济协调发展的政策、措施,提供决策参考。     

内生性视角下中国外汇储备高增长研究

文章从内生性视角剖析中国高储备现象,为解决中国现阶段外汇高储备两难困境提供新的思路.根据“中心—外围”等相关理论,采用博弈论等分析方法探讨外汇储备内生性形成机理,实证结果表明,中国高储备是其担当“外围”角色的必然选择,具有必然性、合理性与阶段性.中国外汇储备增长具有内生性,且内生性呈现增强趋势.     

四川东旭誉：民族文化发展的推动者

“旅游资源的公司化运作” 四川东旭誉投资管理有限公司（以下简称东旭誉）是一家集项目投资及管理、房地产投资及管理、企业管理咨询、企业营销策划、文化旅游产业投资及管理等于一体的投资管理公司。主要通过搭建资产管理平台，管理股东或客户交付管理的资产，努力实现资产收益最大化，从而将公司打造成为名副其实的金融投资性企业集团。     

中国传媒产业上市公司竞争力分析

在媒体融合背景下分析传媒产业的发展现状,以46家传媒产业上市公司为例,对其资本结构、经营现状进行分析;运用排队计分法分别对传媒产业上市公司的综合竞争力和财务竞争力进行评价,分析其资产规模与企业竞争力的关系。研究结果显示:虽然一些传媒产业上市公司的资产规模很大,但没有发挥出应有的效益。为此,提出进一步深化体制改革、搭建多媒体平台、实现产品差别化、提高流动比率、加强国际合作、实现有效竞争等对策建议,以提高传媒产业上市公司的竞争力。